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狐貍說：此篇文章偏理論研究，略艱澀，需要耐性細細品味。本文主要是為了整理自己的思路，同時也希望可以為業(yè)界的各位提供一個互聯(lián)網(wǎng)金融的分析框架。

互聯(lián)網(wǎng)金融，這個今年最火熱的話題，作為一個新生的概念，目前還沒有權(quán)威定義。各大媒體只要逮著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供金融服務，或是金融機構(gòu)提供互聯(lián)網(wǎng)服務，都會把它們被歸為互聯(lián)網(wǎng)金融。很多媒體人或分析師都有自己的一套標準。

在我看來，它們大多未能全面覆蓋全部。依托著MECE原則(Mutually exclusive, collectively exhaustive)，本文將承接我之前在阿里和騰訊系列分析文章中提出的需求理論，繪出互聯(lián)網(wǎng)金融的全貌。

最基本的金融需求

從用戶需求的角度出發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融其實沒什么差，一樣是為了滿足用戶的三大基本金融需求：支付、投資、融資。

·支付是金錢的流動；

·投資是資金充裕的人想讓錢生錢(存款也是投資的一種)；

·融資則是缺乏資金的人需要錢，融資則要付出成本(如借貸的利息和手續(xù)費)，其實是用錢買錢。

支付可以獨立于投融資，自立自強。舉個栗子，日用品網(wǎng)購的支付，整個過程并沒有涉及到投資或融資活動。

相對的，投資和融資則是相輔相成的一個整體。投資是資金盈余者想用錢賣錢，融資是資金短缺者想用錢買錢，一個巴掌拍不響，一個交易總是要有買賣雙方才能順利達成。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品則是圍繞這三種基本的金融需求發(fā)展出來的。

支付領(lǐng)域的兩種玩法

支付流程其實很簡單。

支付方使用擁有支付手段功能的媒介(即貨幣￥)，直接付款給收款方，或通過第三方間接付款給收款方。

所以互聯(lián)網(wǎng)金融要在支付領(lǐng)域下功夫，只有兩種手段：要么成為第三方，要么成為媒介。相對應的，在此領(lǐng)域有兩種玩法：

·在線第三方支付：為用戶提供桌面端/移動端在線支付及轉(zhuǎn)賬、繳費等服務，如網(wǎng)銀支付、支付寶、財付通、微信支付

·虛擬貨幣：于網(wǎng)絡(luò)上流通、具有標價及消費功能的非實體貨幣，如Q幣、比特幣

下面重點說說投融資領(lǐng)域。

投融資領(lǐng)域的三種玩法

了解三種玩法之前，我們得看看投融資的整個流程。

上圖是最簡單的投融資流程。資金盈余者將錢給予資金短缺者，資金短缺者之后返還本金及投資回報(或虧損…)。(箭頭僅表示投資資金流動方向)

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傳統(tǒng)金融機構(gòu)通常被稱為金融中介(Financial intermediates)，負責為金融市場提供流動性。比如銀行，資金盈余者將錢存入銀行賺取利息，銀行將款項放予資金短缺者，融資者支付利息。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)雖然被叫做金融中介，其實也被包含在最簡單的模型中。以銀行為例，在資金盈余者存款的交易中，傳統(tǒng)金融機構(gòu)是資金短缺者的角色。在資金短缺者融資貸款的交易中，傳統(tǒng)金融機構(gòu)則是資金盈余者的角色。

在最基本的投融資流程的基礎(chǔ)上，有時候由于信息不流暢，需要投融資雙方以外的第三方介入，以促成供求信息配對，完成投融資活動。

此外，投融資活動還承受著系統(tǒng)性風險(systematic risk)，受到很多市場因素的影響，如政治、經(jīng)濟、社會、科技以及行業(yè)本身的影響。這些信息也將促成投融資活動。

可能有些人會疑問傳統(tǒng)金融機構(gòu)是不是屬于上圖中的第三方。在此狐貍君可以進一步解釋這個第三方在投融資流程中的角色——

第三方并不吸儲或放貸，僅作為媒人撮合投融資雙方，投融資雙方是清楚知道自己的合約方是誰的。從這個角度來說，擁有資金池的所謂P2P借貸平臺其實不是第三方，而是資金盈余者或短缺者。

傳統(tǒng)機構(gòu)也有可能是第三方：例如銀行代銷基金產(chǎn)品，基金公司是資金短缺方，零售投資者則是資金盈余方，銀行則是第三方。用金融行內(nèi)的術(shù)語來講，第三方只是一個“通道”。

搞清楚了整個過程，自然知道投融資領(lǐng)域的三種玩法——自有產(chǎn)品、金融服務中介以及信息供應與分析。

在第三方缺席的投融資過程中，自有產(chǎn)品是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要玩法。最主要有兩種模式——

·金融機構(gòu)電子平臺：金融機構(gòu)所架設(shè)的在線平臺，既提供投資產(chǎn)品也提供融資產(chǎn)品，如電子銀行、保險網(wǎng)銷

·互聯(lián)網(wǎng)/電商系小貸公司：借助電商平臺收集交易數(shù)據(jù)，從而挖掘在線商戶的融資需求，并利用大數(shù)據(jù)控制信用風險，進行小貸業(yè)務，如阿里小貸

至于金融服務中介，則是我畫的投融資過程圖中的“第三方”的玩法。第三方的一頭對接了個人/非金融機構(gòu)，另一端則有“對接金融機構(gòu)”及“對接個人/非金融機構(gòu)”兩種。

對接金融機構(gòu)主要有三種：

·電商平臺供應鏈金融：電商平臺與銀行合作，為電商平臺的供應商提供供應鏈金融服務，如京東商城、蘇寧易購與銀行的合作。前段時間隨手記與中信銀行的合作可以看作此種方式的衍生

·金融流量分發(fā)：根據(jù)用戶的金融需求，匹配適合客戶的金融機構(gòu)(目前覆蓋貸款、信用卡、理財產(chǎn)品等)，如融360、好貸網(wǎng)、我愛卡、百度貸款搜索、24財富

·金融產(chǎn)品銷售平臺：用戶可在網(wǎng)上直接購買基金、保險等金融產(chǎn)品，進行投資理財，如淘寶基金/保險網(wǎng)店、騰訊金融超市、天天基金網(wǎng)、銅板街等，最有名氣的余額寶僅僅是其中的變種

對接個人/非金融機構(gòu)的主要有兩種：

·P2P借貸平臺：連接有投資需求的個人與有融資需求的個人，以實現(xiàn)金融脫媒，如陸金所、拍拍貸等

·眾籌平臺：有融資需求的個人/機構(gòu)可在眾籌平臺發(fā)起項目，以團購或預售的方式向網(wǎng)友募集項目資金，如點名時間、眾籌網(wǎng)，追夢網(wǎng)、大家投等

***就是投融資領(lǐng)域的第三種玩法——信息供應與分析。該領(lǐng)域的玩家通過為客戶提供及時有效的信息及分析以促成投融資活動，如彭博、財經(jīng)門戶、騰訊操盤手、i美股等。

啰嗦一大堆，自然是要一張圖總結(jié)一下：

原文鏈接：http://tech.sina.com.cn/zl/post/detail/i/2013-12-05/pid_8438199.htm