支付寶當年因淘寶而生，這個誕生緣由成為螞蟻未來要獨立最大的夢魘。

如果沒有淘寶，用戶為什么還需要螞蟻金服?

可能連馬云都還在苦惱這個問題。在去年 12 月的阿里巴巴脫貧基金發布會上，馬云澄清了螞蟻金服要上市的傳言，他認為螞蟻金服還沒有找到一個戰略性的產品。“如果只有短期的業績，上市也走不遠，上市也走得很累。螞蟻金服還沒有到上市的時候。”

就在螞蟻金服都還沒有找到自身存在意義的時候，區塊鏈世界就已經有一堆錢包夢想著要成為區塊鏈世界入口。

理想很豐滿，現實很骨感。現實是，他們大部分都還在苦苦找尋盈利模式。

在這篇文章里，Odaily星球日報將梳理目前數字貨幣錢包所嘗試的商業模式，并嘗試討論背后可能面臨的問題。

2013 年數字貨幣創業大潮中，錢包經歷過起落，也因找不到盈利模式而尸橫遍野，最后只剩下幣信以礦業反哺錢包。如今相較于之前的環境，用戶規模起來了，能跑通的可能增大。于是，錢包們新一輪“創業”開始。

誠然用戶規模的上升帶來了新機會，本文判斷錢包行業的盈利模式跟 5 年前相比仍未出現巨大進展，還是錢包+金融，唯一的變化是 DApp 的出現讓錢包可以嘗試給應用導流。

可是這條路并不容易走。當支付寶還面臨著工具產品“用完即走”的困境時，在區塊鏈這個錢包比場景誕生得更早的世界里，錢包會否走出一條不一樣的路?

什么是數字貨幣錢包?

如果你是非常資深的業內人士，建議你直接跳過這個部分。

以比特幣為例，由于底層本質上就是一個賬本，記著“誰給誰轉了多少錢”和“誰有多少錢”，而且是有大概1萬個節點在記賬，所以不用擔心賬本丟失。當然這些人幫你記賬也不是白做，每次轉賬都是要支付礦工費的。 

全球比特幣網絡分布(來源：bitnode)

首先要明確，數字貨幣錢包并不是真的“錢包”，幣不存錢包里，而存在上面說到的鏈上(實質是一堆數字)，錢包只是個讓你開戶、查詢余額和轉賬的應用。其實每一個幣種，理論上來說都會做自己的錢包。因此，市面上大部分錢包的作用更易用，聚合各幣種，或者更安全。大致來說，錢包可以分成冷錢包和熱錢包。

冷錢包的特征是永不觸網，本質是私鑰存儲工具。

在數字貨幣的場景中，用戶不需要保存自己的token，只需要保管好密碼或鑰匙，也就是私鑰，轉賬需要用私鑰簽名才能發起。數字貨幣的匿名性決定，私鑰丟了錢就丟了，你再也無法證明賬戶是你的，所以要好好保管私鑰。私鑰其實就是一串字符，比如這樣：

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冷錢包即讓這串字符永不觸網，黑客難以盜取。具體方式包括把密鑰放到安卓系統里，搭載這個系統的手機無法聯網;或者把密鑰存在芯片里，那黑客要偷就得攻破芯片了。冷錢包包括國外的 Ledger Nano S、Keepkey、Trezor;國內的庫神、Bepal、碧盾、SealBlock、Wookong、錢包大師等。轉賬的時候硬件需要配合電腦或手機等聯網設備使用。 

熱錢包顧名思義就是私鑰觸網，常見的形態就是手機 APP 和電腦網頁，整個開戶、生成私鑰和轉賬的過程聯網，還經常需要輸入私鑰，大部分人當然是復制粘貼，可見一旦有人入侵了你的電腦是非常不安全。不過安全的話題我們在此不多聊，有興趣的讀者可以關注我們即將產出的研報。常見的熱錢包有 imToken、Kcash、比特派、MetaMask、My Ether Wallet。

還有一種錢包，叫托管錢包，簡單來說就是電子錢包幫你保管私鑰，用戶只需要賬戶名和密碼，轉賬時錢包后臺調取私鑰做簽名。好處是操作方便，跟交易所錢包的邏輯很像。這類有幣信、Cobo、極信區塊鏈等。

冷熱錢包其實并不沖突，甚至可能是互補的。熱錢包是網銀，冷錢包是優盾。

數字貨幣錢包怎么賺錢?

介紹完錢包，你可能已經有點概念了。你會發現，數字貨幣錢包悲催之處在于，沒法收手續費盈利，手續費都給礦工了;加上目前數字貨幣鮮有支付場景，更沒有多少人真的將其視為“貨幣”，更多還是“資產”。這也是為什么當年做交易所的成功了，做錢包的卻在生存邊緣掙扎。對于支付寶和微信支付這類支付巨頭而言，可能光是通道費就頂一家公司的收入。這種情況短時間內改變的可能性不大，所以錢包們只能尋找更性感的方式了。

目前錢包正在嘗試的盈利模式大致有：

1、To B 輸出安全解決方案或者賣硬件。

這兩種本質上是一個事情：售賣安全解決方案。硬件錢包主要目標用戶是追求安全的大戶，說到極致就是 token fund、交易所、項目方、礦場等 B 端企業。給 B 端提供的不可能只是硬件，肯定是整套解決方案，不過這實在有點不性感，且網絡效應低。本文重點討論 to C 錢包的盈利模式。

單純靠賣硬件，在數字貨幣市場里能不能盈利就更難說了。如果把硬件錢包劃分為消費電子產品，企業不達到一定銷量規?；蛎蕵O難盈利。2012-2014 年，除蘋果三星以外沒有一家消費電子公司毛利率超 10%;2017 年第一、二季度，蘋果分別占全球智能手機利潤的 92% 和 83%，三星分別占 9% 和 12.9%，這意味著絕大多數廠商虧損。

消費硬件市場的特點是產品同質化程度高，價格戰在所難免，全球靠利潤率取勝的產品，僅有蘋果。況且蘋果的競爭力在于其軟硬件的閉環生態。目前數字貨幣錢包領域已出現嚴重的同質化的趨勢，光靠硬件很難差異化。

So，雖說錢包的核心是安全，但顯然為了盈利和用戶粘性，錢包們越走越遠。

2、切入金融業務之穩健型理財。

這跟支付寶上線余額寶是一個道理，切的是錢包用戶的對應資產——短期內不準備流通的資產。比如 Kcash 接入了量化基金企業 Tokenmania 提供的“余幣寶”產品;公信寶錢包布洛克城接入了余幣寶、借貸理財平臺 LendChain;上線類似服務的錢包還有小鯨庫;Cobo 還有質押幣種挖 PoS 幣種的幣生幣服務;Qbao 也希望切入資產管理服務。 

cobo 的增益板塊

這個業務順理成章，但現在擴展的瓶頸在于，數字貨幣金融市場并不完善，量化基金策略容量有限，并沒有傳統金融市場貨幣基金這類容量極大的基金。所以，這類業務供不應求，每一期的理財產品上線都被秒搶。 

Kcash的幣生幣服務供不應求

3、切入金融業務之交易所+行情資訊。

區塊鏈的資產屬性意味著“持幣總是要買賣的”，所以切交易所似乎說得通，但怎么切、能否成功值得討論。

對于傳統法幣來說，在錢包里是要用的;然而對于數字貨幣而言，在錢包里的錢往往是不經?！坝谩钡?，經常用的幣往往都在交易所里。所以如果錢包要切交易所，實際上就是要染指一本不屬于自身的市場。

錢包和交易所的技術壁壘并不相同，前者重安全，后者關鍵在于撮合與清算的高并發。如果錢包要做自己做交易所，模式未免太重，加上流動性在短期內也上不去。

假設錢包不需要自己做后端撮合和清算系統，只做前端運營，上面的問題可能就迎刃而解了。最近涌起的一股“開放交易所”風潮就在往這個方向發展，包括 Okex、幣安和 DDex 都宣布了類似計劃，對外開放自身的后端系統。Odaily星球日報最近接觸到的 MasterDax，更是直接只提供后端交易所系統，形成 API 讓前端 APP 快速接入;客戶只需要在前端負責獲客、運營和 KYC，不需要管后端技術。兩者就有點像深交所與券商營業部的關系。如果發展起來，相當于“人人都能當交易所”，就像今天的“人人賣貨”一樣。

現在最大的幾家交易所還是中心化+前后端全包，上述模式能否跑通不好說，可既然模式很輕，但試無妨。

目前有內置交易所意向的錢包有 imtoken 和庫神。今年 6 月，imToken 的 2.0 國際版中支持去中心化交易平臺 Tokenlon，還上線了閃兌功能。至于 Okex 和幣安的“開放交易計劃”，據業內人士表示，還在申請者登記階段，還未正式落地，且是否保留用戶數據仍不得而知。 

imtoken內置的去中心化交易所、行情和閃兌功能

4、廣告，想成為區塊鏈世界的流量入口，甚至是 App Store。

除了金融業務，錢包另一精準導流場景，是空投和領糖果。平常在微信群里各項目的“撒幣”獲客活動，體驗不好，既要手動填寫公鑰地址，還要輸入個人信息。如果在錢包里操作，一鍵授權錢包資料，整個過程的體驗更好。

區塊鏈發展尚未成熟，最早的幣圈應用都是交易所、錢包和社群，幣圈用戶都沉淀里面，新的 DApp 獲客借助有先發優勢的錢包，確實為精準。

上述還是一個單純導流式場景，現在有的錢包跟項目的合作并不止于“空投”和“送糖果”這一步，而是對接更多支付場景、直接跳到H5內運行，或者像支付寶和微信一樣內置服務甚至運行小程序，那錢包會不會有點像一個 DApp Store 甚至是 DApp 的運行平臺?

比如 imtoken 集成了智能合約交互、YeeCall 在建設 DApp Store、準備與游戲和電商對接支付網關;布洛克城上線游戲“萬利馬”和競猜平臺“預言家”;歐鏈的 EOS Pocket 就是一個 EOS 錢包+智能合約運行平臺，希望滿足 C 端用戶便捷與低門檻使用智能合約的需求，平臺本身可以推薦 DApp，用戶也可以手動輸入地址。 

imtoken的智能合約運行平臺

既然 DApp 從空投開始就在錢包上運行，該錢包很自然也支持項目方的 Token 管理。未來區塊鏈應用足夠廣發、錢包支持的幣種夠多，這看起來就很像我們曾經專訪神魚時他說到的一個未來：

假設未來區塊鏈很成熟，人一出生就需要有一個加密貨幣錢包。如果區塊鏈起來，每個用戶都需要有管理的入口，可能每個人都需要有一個瀏覽器，錢包管理你的私鑰的錢包，你的電子寵物、所有的病例都在里面。錢包就像你的數字資產和一切跟你相關的數字信息之和。

說到這里，神魚還說了一句：“這個，錢包可能是一個入口?！?/p>

區塊鏈世界的入口是怎么樣?

如果未來基于區塊鏈建設了一個價值互聯網，每一個人都有自己的數字資產，確實可能有一個地方需要讓你同意管理你所有的數字資產，哪怕只是一種滿足收納癖的爽快感。從現在現在錢包的形態來看，確實很有可能成為這樣一個資產聚合平臺，可是會不會是未來區塊鏈世界的流量入口，這就要另說了。

1、錢包是不是一個好的流量入口?

在幣圈用戶僅沉淀在少數應用里時，用錢包導流確實精準，但從互聯網的邏輯看，錢包可能面臨“工具產品難變現”的困境。

從互聯網的商業邏輯來看，最佳的流量入口三個特征是：高頻(且用戶停留時間長)、剛需(用戶量大的基礎)、決策起點。

在“希望一眼看清自己的資產”這個需求上，它似乎是剛需，但是現在普通用戶接觸區塊鏈大多先接觸交易所，可能錢就直接放交易所了。

即便用戶將幣放在錢包里，打開并不高頻，畢竟放在錢包的錢都是不打算動的，而且用完即走。如果以高頻來衡量，行情、資訊和社區應用，都比錢包更高頻。為了提高用戶活躍度，錢包也做了各種嘗試，包括加入通訊、社交、社群、行情資訊和內容，還有各種小游戲等。具體效果尚待觀察，但是大家可以參考一下支付寶嘗試做社交……

(某些公開數據供參考：幣安截至 6 月用戶約 900 多萬人、火幣宣布注冊用戶 2000 萬、區塊鏈社交平臺 YeeCall 表示注冊用戶數接近 4000 萬、imtoken 月活 400 萬。)

2、區塊鏈世界是不是只有一個入口?

如果未來用戶接觸 DApp 的流程，都如上設想的從錢包開始獲取資產、接觸 DApp，再到運行都在錢包上的話，無疑錢包很“入口”?？墒菂⒖棘F在的互聯網，這可能是用戶發現 DApp 的一種方式，但并不是全部。

即便是在未來，用戶發現 DApp 和獲取區塊鏈，也很可能是在各種場景里而非在錢包里。跟互聯網流量類似，現在的幣圈流量分布在社群、內容、行情等不同的地方，這些都是流量入口;即便數字資產無處不在的世界到來，這個世界也并不脫離于移動互聯網而存在，也就是說原來的互聯網大流量平臺甚至是大公司，都有可能分食掉現在區塊鏈企業的流量。

說到底，現在數字貨幣交易很灰色，區塊鏈世界很遙遠，我們難以預測未來。

也許區塊鏈從業者要擔心的，或許不在于未來區塊鏈世界的入口在哪里，而在于這個世界有多大。

畢竟如果這個世界沒到來，入口也就不存在了。