日前，三大運營商先后公布了2020年上半年業績。與2019年的半年報相比，可謂在逐漸走出財務增長危機。

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以2019年半年報最為慘淡的中國移動為例，營收上止跌回升，凈利潤也從去年同期的下滑14.6%，大幅縮窄至今年的微跌0.5%。

不過由于在5G投資、運營等策略上的不同，三大運營商的格局也在發生變化。按照總用戶數和固定寬帶用戶數的指標相比，中國聯通已經被中國電信全面趕超;另外值得注意的是，中國移動和中國電信5G用戶數總和已達1.08億，而中國聯通至今也未公布其5G用戶數。

日賺4.2億 走出困境?

隨著8月18日中國電信公布半年報，三家運營商的上半年成績單正式交出。

財報數據顯示，今年上半年，中國移動營收為3899億元，同比微增0.1%。凈利潤 557.7億元，同比下降0.5%;中國聯通營收1503.97億元，同比增長3.8%。凈利潤為33.44億元，同比增長10.9%;中國電信營收1938.03億元，同比增長1.7%。凈利潤為139.49億元，同比上升0.3%。

從盈利能力上來看，三家企業的上半年凈利潤總和為773億元，相當于平均每日利潤為4.24億元。

對比2019年的半年報，今年各家的數據可謂還算比較理想，正在走出去年的嚴重財務危機。

在流量紅利消失、行業競爭加劇以及提速降費等綜合因素的作用下，2019年上半年三家運營商無一例外都陷入了增長瓶頸，集體出現整體營收同比下滑。更嚴重的是中國移動，甚至出現營收、通信服務收入和凈利潤三個指標同時下滑，創下近十年來的最差表現。

今年上半年，中國移動在營收和通信服務收入上都扭轉了下滑的態勢，并在凈利潤的同比下滑上大幅收窄，基本重新走上了增長軌道。

從中國移動的四大市場收入來看，來自個人市場的收入同比下滑2.6%，并在通信服務收入中占比仍舊高達70.8%;但中國移動重點培育的家庭市場收入和政企市場收入分別增長18.1%和18.4%，已經成為公司收入增長的主要引擎。

以政企業務為例，其中移動云上半年收入達到44.6億元，同比增長556.4%;上半年政企客戶數達到1129 萬家，較2019年底凈增101萬家。

另外兩家中國聯通和中國電信，也從2019年上半年的營收下滑中走出。數據增長最亮眼的可能要數中國聯通，2019年上半年凈利潤同比增長16.32%，今年上半年仍舊保持10.9%的高速增長。

這與中國聯通選擇的發展策略有關，中國聯通董事長王曉初在電話會議上將其歸結為“持續良好的資本開支控制和高效運營”。其中就包括控制5G資本開支，嚴控用戶發展成本、清理低效無效產品和渠道等措施。

格局變幻 聯通掉隊了?

相比于3G和4G，5G時代的運營商格局也在發生變化。

以移動用戶數為例，中國移動已經多年保持優勢位居第一大運營商，而第二名的位置卻在發生變化。

中國聯通在移動用戶數上曾領先中國電信，但形勢在2019年7月首次迎來變局。2019年7月，中國電信凈增移動用戶232萬戶，累計用戶數達3.258億戶;而中國聯通移動用戶凈增數10.9萬戶，累計達到3.24462億戶。至此，中國電信在移動用戶數上首次超越中國聯通成為第二大運營商。

以今年上半年的數據來看，這一走勢仍在延續。截至2020年6月底，中國移動的移動用戶數達8.87億戶，位居第一;中國聯通的移動出賬用戶總數為3.095億，相比去年底減少894.7萬;而中國電信的移動用戶達到3.43億戶，凈增790萬戶。

在移動用戶數上，中國電信在超越中國聯通的情況下，仍舊保持增長態勢，而中國聯通卻凈減近900萬用戶。

實際上，在固定寬帶業務上，中國聯通一度也是行業第二。固定寬帶業務一直都是中國電信的優勢，自2015年中國移動大力拓展寬帶業務后，在2016年下半年便超越中國聯通;而到2018年前三季度，中國移動在寬帶用戶上首次超越了中國電信，當上了寬帶市場的老大。

以今年上半年的數據來看，中國移動家庭寬帶客戶凈增895萬戶，達到1.81億戶;中國電信寬帶用戶為1.54億;而中國聯通寬帶用戶為8588萬。

不只是移動用戶數和寬帶用戶數，在三家企業正在大力爭奪的5G用戶數上，中國聯通似乎也一直猶抱琵琶半遮面。

今年以來，三家運營商都在大力推動存量用戶向5G用戶升級。截止今年6月，中國移動5G套餐客戶達到7020萬戶，中國電信5G套餐用戶則達到3784萬戶，兩家累計已達1.08億戶。中國移動甚至還將全年5G套餐客戶計劃凈增目標超過1億，但對比之下，中國聯通一直未公布今年的5G用戶發展目標，以及具體的5G套餐用戶數。

一位通信行業分析師認為，中國聯通可能采用的是以犧牲用戶數量增長以換取利潤的策略。

而中國聯通董事長王曉初也在電話會議上直言，這是公司痛定思痛主動調整移動業務發展策略所致，從重點關注用戶增長數量，改為重點關注用戶發展質量和價值。

“有調整就要忍受陣痛，上半年移動用戶流失近900萬，服務收入同比下降22億元。 但是，銷售費用同比節省26億元，二季度移動服務收入和移動用戶ARPU已雙雙環比止跌回升，分別增長3%和4%。”他說。

而在5G用戶數上，中國聯通官方的態度也是“有節奏和有針對性推廣5G套餐服務”。 王曉初表示，今年下半年，隨著5G網絡、終端和應用的逐步成熟，公司可加快5G用戶發展。

5G爭奪戰 變現還需時間

在5G網絡建設和5G用戶拓展上，三家運營商都可謂是不遺余力。

據了解，上半年中國移動5G資本開支552億元，2020年全年5G資本開支計劃1050億元。截至2020年6月底，中國移動在國內超過50個城市累計開通了18.8萬個5G基站，中國移動還將本年度5G新建基站目標由25萬站調升至30萬站。

中國電信方面，上半年5G投資202億元，建成開通5G基站約8萬站，在用5G基站接近21萬站;中國聯通上半年5G資本開支約126億元，全年為350億元。截至上半年，中國聯通可用5G基站累計達到約21萬站，其中自建超過10萬站。

對比可用5G基站數來看，由于中國電信和中國聯通開啟共建共享，雙方分別以202億元和126億元的建設成本，就實現了中國移動552億元的投資成果。共建共享的優勢可見一斑。

中國移動也在合縱連橫以降低5G建設成本。今年5月，中國移動宣布與中國廣電訂立5G共建共享合作框架協議，中國運營商市場正式形成2+2市場格局。

不過中國移動與中國廣電的合作進展并沒有預想中的那么快。中國移動董事長楊杰在電話會議上表示，目前雙方正在就合作細節進行商談，沒有成立合資公司的計劃。初步設想是雙方共同確定方案，中國移動承擔建設和運營任務，廣電分擔費用，但要到明年才能落實網絡建設部署。

實際上，就目前的5G網絡建設而言，中國已經走在了全球前面。華為輪值董事長郭平日前就指出，全球5G部署已告一段落，下一階段的重點是：發展行業應用，釋放5G網絡紅利。

目前，三大運營商在5G個人用戶上的價值挖掘已經在初步顯現。中國電信表示，5G業務在持續拉動移動用戶價值增長，移動用戶ARPU較去年下半年實現企穩回升，同比降幅逐步趨緩;中國移動也透露，其5G ARPU較遷轉前增長5.9%。

但對于運營商而言，5G的最大價值可能還是行業用戶，這也是運營商未來業績增長的新藍海。不過目前5G行業應用還處于商業化落地早期，尤其是行業應用需要的SA(獨立組網)能力目前還未在全國范圍內大規模商用。

三大運營商已經開始在行業應用變現上加快探索。比如中國移動今年7月推出了5G專網產品、技術、運營三大體系，其5G專網包含“優享、專享、尊享”三種模式;中國聯通也在8月18日的5G+工業互聯網推進大會上，發布了三款“5G專網產品”和兩大“5G專線產品”。這些都是5G在垂直行業商業化落地的重要基礎。