近年來，包括比特幣在內(nèi)的加密資產(chǎn)交易及投資活動(dòng)日見活躍。

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作為全球金融中心，以及大陸出海的第一站，香港在區(qū)塊鏈和加密貨幣方面也不甘落伍。此前多個(gè)政要積極倡導(dǎo)抓住區(qū)塊鏈先機(jī)，甚至警告：“如果今次香港再失去全球虛擬資產(chǎn)以香港為基地的先機(jī)，其造成的后果將比失去阿里更嚴(yán)重。”

不過，加密貨幣的去中心化、匿名交易等特性，也為金融監(jiān)管帶來了挑戰(zhàn)。本文將帶你一睹香港加密貨幣的現(xiàn)狀，從監(jiān)管框架到政策動(dòng)態(tài)，從市民持幣到買賣交易，從交易所牌照到法定加密貨幣……

監(jiān)管態(tài)度謹(jǐn)慎開放

近年來，國際標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)一直密切監(jiān)察并探討如何應(yīng)對(duì)虛擬資產(chǎn)涉及的風(fēng)險(xiǎn)。各地證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦采取了不同對(duì)策。從整體趨勢(shì)看，香港對(duì)區(qū)塊鏈、加密貨幣一直持謹(jǐn)慎開放的態(tài)度。

涉及的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有三個(gè)：香港證監(jiān)會(huì)(SFC)、香港金融監(jiān)管局、香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局。

香港證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管香港證券和期貨市場(chǎng)的運(yùn)作，同時(shí)也是加密貨幣的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)。香港金融管理局負(fù)責(zé)香港的金融政策及銀行、貨幣管理，擔(dān)當(dāng)類似中央銀行的角色。此外，香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局等其他機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)加密貨幣進(jìn)行協(xié)同監(jiān)管。目前，這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過沙盒監(jiān)管的方式，在可控的環(huán)境中對(duì)加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行測(cè)試和監(jiān)管。

在香港，加密貨幣被劃分為證券型加密貨幣、功能型加密貨幣和虛擬商品(例如比特幣)。針對(duì)不同的類型，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取了不同的監(jiān)管政策。

香港監(jiān)管首先強(qiáng)調(diào)的是保護(hù)投資者的利益，對(duì)于證券型加密貨幣有比較明確的監(jiān)管要求和實(shí)施細(xì)則;對(duì)于非證券型加密貨幣的監(jiān)管政策則比較少。但是香港并沒有專門針對(duì)加密貨幣及其相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行立法，監(jiān)管要求主要體現(xiàn)在其他法律所做出的規(guī)定，例如反洗錢、反欺詐和反恐融資等。

此外，隨著加密貨幣影響力的不斷提升，監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)推出了一系列監(jiān)管政策，以更好地保護(hù)投資者的利益。

在去年11月舉行的香港金融科技周上，財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(zhǎng)許正宇公布了一個(gè)新的政策措施，即監(jiān)管虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者(Virtual Asset Service Providers)的發(fā)牌制度。與2019年底香港證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管沙盒實(shí)施自愿性參與的監(jiān)管試驗(yàn)計(jì)劃不同，這次建議的發(fā)牌制度屬強(qiáng)制性，會(huì)全面監(jiān)管證券型及非證券型代幣的交易服務(wù)，將要求所有加密資產(chǎn)交易平臺(tái)在陽光下運(yùn)作，它們需取得證監(jiān)會(huì)發(fā)出的牌照，并執(zhí)行《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》下的相關(guān)措施以及其他保障投資者和防止市場(chǎng)操控的要求。

目前，新的發(fā)牌制度建議正在進(jìn)行公眾咨詢。

重點(diǎn)監(jiān)管政策盤點(diǎn)

隨著行業(yè)發(fā)展和變遷，香港的監(jiān)管政策也不斷清晰明朗。

2017年9月，香港證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《有關(guān)首次代幣發(fā)行的聲明》，聲明旨在闡明，視乎個(gè)別ICO的事實(shí)及情況，所發(fā)售或銷售的數(shù)碼代幣可能屬于《證券及期貨條例》所界定的“證券”，并受到香港證券法例的規(guī)管。

聲明強(qiáng)調(diào)：如ICO所涉及的數(shù)碼代幣符合“證券”的定義，就該類數(shù)碼代幣提供交易服務(wù)或提供意見，或者管理或推廣投資數(shù)碼代幣的基金，均可能構(gòu)成“受規(guī)管活動(dòng)”。從事“受規(guī)管活動(dòng)”的人士或機(jī)構(gòu)，不論是否位處香港，只要其業(yè)務(wù)活動(dòng)是以香港公眾為對(duì)象，便須獲證監(jiān)會(huì)發(fā)牌或向證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。

2017年12月，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布《致持牌法團(tuán)及注冊(cè)機(jī)構(gòu)的通函：有關(guān)比特幣期貨合約及與加密貨幣相關(guān)的投資產(chǎn)品》。向投資者提供比特幣期貨合約交易服務(wù)及相關(guān)服務(wù)(包括傳達(dá)或傳遞交易指令)的中介人需要向SFC申領(lǐng)牌照并受到監(jiān)管。同時(shí)，SFC還提醒投資者注意防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

2018年11月，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布《有關(guān)針對(duì)虛擬資產(chǎn)投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺(tái)營(yíng)運(yùn)者的監(jiān)管框架的聲明》(下稱《監(jiān)管框架》)，針對(duì)加密貨幣等虛擬資產(chǎn)投資發(fā)布新規(guī)。

這份《監(jiān)管框架》為有能力并愿意依循嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)與作業(yè)手法的平臺(tái)營(yíng)運(yùn)者提供一個(gè)合規(guī)途徑，并將持有牌照與不打算申領(lǐng)牌照的營(yíng)運(yùn)者區(qū)分?！侗O(jiān)管框架》提供了一條成為持牌平臺(tái)的路徑：首先在初步階段，香港證監(jiān)會(huì)并不向交易所發(fā)放牌照，而是與申請(qǐng)者溝通監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(包括反洗錢、反恐怖主義融資等要求)和虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的真實(shí)運(yùn)作情況;其次，將部分交易所納入證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管沙盒，基于這些平臺(tái)在沙盒中的表現(xiàn)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)嘏袛嗥涫欠襁m宜受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，然后再發(fā)放牌照;最后，拿到牌照還需進(jìn)入沙盒下一階段，平臺(tái)需要更頻繁地作出匯報(bào)、受到監(jiān)察和審查，以便它們?cè)谧C監(jiān)會(huì)的密切監(jiān)督下，制定嚴(yán)格的內(nèi)控措施;12個(gè)月后才可申請(qǐng)退出沙盒。

2019年3月，香港證監(jiān)會(huì)再次希望提醒投資者注意與虛擬資產(chǎn)(包括STO關(guān)涉的代幣，即證券型代幣)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)布了《有關(guān)證券型代幣發(fā)行的聲明》，提醒從事證券型代幣發(fā)行的公司或個(gè)人有關(guān)適用的法例及監(jiān)管規(guī)定。

聲明強(qiáng)調(diào)，在證券型代幣屬于"證券"的情況下，任何人如要推廣及分銷證券型代幣(不論是否在香港或以香港投資者為對(duì)象)，除非獲得適用的豁免，否則須根據(jù)《證券及期貨條例》就第1類受規(guī)管活動(dòng)(證券交易)獲發(fā)牌或注冊(cè)。任何人在未獲發(fā)牌的情況下從事受規(guī)管活動(dòng)，除非獲得豁免，否則屬刑事罪行。

2019年10月，香港證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《適用于管理投資于虛擬資產(chǎn)的投資組合的持牌法團(tuán)的標(biāo)準(zhǔn)條款及條件》，從虛擬資產(chǎn)基金管理公司的角度，提出了公司資質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)審計(jì)、打擊洗錢和反恐的具體要求。

2019年11月，香港證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布了《證監(jiān)會(huì)發(fā)出有關(guān)虛擬資產(chǎn)期貨合約的警告》，以及《立場(chǎng)書監(jiān)管虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)》，闡明關(guān)于虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的新監(jiān)管框架。文中強(qiáng)調(diào)，于2019年11月6日起，在香港經(jīng)營(yíng)中央虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)并有意在其平臺(tái)上就至少一種證券型代幣提供交易服務(wù)的公司，可向證監(jiān)會(huì)申領(lǐng)第1及7類受規(guī)管活動(dòng)的牌照。虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者一經(jīng)獲發(fā)牌，將會(huì)被置于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管沙盒內(nèi)。這一般意味將需更頻密地進(jìn)行匯報(bào)、監(jiān)察及檢視。通過嚴(yán)密監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)將能夠重點(diǎn)指出營(yíng)運(yùn)者在內(nèi)部監(jiān)控及風(fēng)險(xiǎn)管理方面應(yīng)予改善的范疇。

2020年11月，香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局對(duì)加強(qiáng)打擊洗錢及恐怖分子資金籌集規(guī)管的立法建議進(jìn)行公眾咨詢，建議建立虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商發(fā)牌制度。業(yè)界預(yù)計(jì)將成為香港證監(jiān)會(huì)目前頒發(fā)10種金融牌照以外的第11號(hào)牌。根據(jù)咨詢文件，規(guī)管涵蓋的活動(dòng)包括虛擬資產(chǎn)交易、轉(zhuǎn)移、托管及管理，以及為發(fā)行虛擬資產(chǎn)提供金融服務(wù)等。而根據(jù)特別組織定義，虛擬資產(chǎn)為“以數(shù)碼形式表達(dá)價(jià)值的資產(chǎn)，而有關(guān)資產(chǎn)可以數(shù)碼形式買賣或轉(zhuǎn)讓，或用作支付或投資用途”。

金融科技蓬勃發(fā)展

雖然監(jiān)管不斷加強(qiáng)，但是金融科技行業(yè)在香港備受重視。

“香港作為全球領(lǐng)先的國際金融中心之一，近年本地金融科技業(yè)發(fā)展蓬勃，具備良好的條件在較高的起步點(diǎn)上探索數(shù)字貨幣等金融科技的發(fā)展和應(yīng)用。”財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在去年11月23日出席團(tuán)結(jié)香港基金團(tuán)結(jié)卓爾論壇時(shí)表示。

早在2017年，金融管理局曾就央行數(shù)字貨幣進(jìn)行了一項(xiàng)研究(Project LionRock)，結(jié)果認(rèn)為由于香港已具備高效率的零售支付系統(tǒng)和服務(wù)，央行數(shù)字貨幣應(yīng)用在批發(fā)及跨境支付層面將較具潛力。

“香港一直留意中國人民銀行數(shù)字人民幣的發(fā)展。金融發(fā)展局籌組了一個(gè)工作小組，研究香港如何把握數(shù)字人民幣發(fā)展的機(jī)遇。”陳茂波表示，倘若數(shù)字人民幣能應(yīng)用于跨境支付，將可進(jìn)一步促進(jìn)香港與內(nèi)地，尤其是粵港澳大灣區(qū)的互聯(lián)互通。

“政府跟金管局已做好準(zhǔn)備，將積極和人民銀行共同探討各種可行的方案，完善及擴(kuò)大跨境人民幣資金雙向流通的渠道。”

事實(shí)上，除央行數(shù)字貨幣以外，香港一直與內(nèi)地相關(guān)部門緊密溝通，積極推動(dòng)兩地在金融科技方面的跨境合作。特別是在跨境支付領(lǐng)域，目前金管局正在與中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所研究使用數(shù)字人民幣進(jìn)行跨境支付的技術(shù)測(cè)試，并作相應(yīng)的技術(shù)準(zhǔn)備。

目前香港有超過600家金融科技初創(chuàng)企業(yè)和公司，全球知名的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室和加速器計(jì)劃，例如國際結(jié)算銀行創(chuàng)新樞紐中心，埃森哲(Accenture)金融科技創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室和德勤(Deloitte)亞太區(qū)區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室，均已落戶香港。

根據(jù)安永全球金融科技應(yīng)用指數(shù)，去年香港消費(fèi)者金融科技應(yīng)用比率達(dá)67%，位列全球領(lǐng)先位置，排名比美國及日本更前。由特區(qū)政府推動(dòng)的多個(gè)金融科技項(xiàng)目及措施亦已相繼落實(shí)，包括快速支付系統(tǒng)“轉(zhuǎn)數(shù)快”、貿(mào)易融資平臺(tái)“貿(mào)易聯(lián)動(dòng)”、虛擬銀行、虛擬保險(xiǎn)公司、虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)的新發(fā)牌框架等。

從2020年中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)整體融資表現(xiàn)看，香港地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、創(chuàng)新環(huán)境良好，且對(duì)于區(qū)塊鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有較多的扶持政策，區(qū)塊鏈公司/項(xiàng)目也獲得了較多資本的青睞。

根據(jù)零壹區(qū)塊鏈不完全統(tǒng)計(jì)，2020年，中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)共發(fā)生81筆融資事件，公開披露的具體融資總額為11.12億元。從融資數(shù)量看，香港以17筆穩(wěn)居全國榜首。從融資金額看，香港以5.92億元遙遙領(lǐng)先，全國占比超50%。