區(qū)塊鏈技術(shù)是新一代信息技術(shù)自主創(chuàng)新突破的重點(diǎn)方向，這其中蘊(yùn)含著巨大的創(chuàng)新空間。而隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在各行各業(yè)的應(yīng)用不斷深化，大量的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新應(yīng)用、新模式涌現(xiàn)出來，未來巨大的市場需求也會為區(qū)塊鏈技術(shù)帶來難得的發(fā)展機(jī)遇和廣闊的發(fā)展空間。

而在區(qū)塊鏈生態(tài)的崛起過程中，投資人的構(gòu)建和布道是非常重要的。在此過程中，投資機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要作用，是他們推動了更多資金、用戶和賽道進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域。

最近，畢馬威發(fā)布了2021 年區(qū)塊鏈投資數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示2021 年上半年全球區(qū)塊鏈投資活動總額已達(dá)87億美元，是 2020 年的兩倍多。畢馬威認(rèn)為，大量機(jī)構(gòu)資金流入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域，凸顯了投資者基礎(chǔ)正在不斷擴(kuò)大，投資者對區(qū)塊鏈行業(yè)的認(rèn)識和知識也在加速增長。

相比于西方投資機(jī)構(gòu)，亞洲的投資機(jī)構(gòu)被普遍認(rèn)為在區(qū)塊鏈領(lǐng)域還未形成氣候。但其實(shí)，如今區(qū)塊鏈領(lǐng)域的亞洲投資機(jī)構(gòu)并不缺乏勇氣和探索精神，隨著百年變局和疫情疊加，加密行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入動蕩變革期，東方崛起既是自變量也是因變量，未來區(qū)塊鏈投資市場格局趨勢也在朝著“東升西降”的發(fā)展。雖然當(dāng)前的區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缫约夹g(shù)為核心，西方涌現(xiàn)了大量卓越的開發(fā)者、底層協(xié)議和應(yīng)用，但正如國內(nèi)在移動互聯(lián)網(wǎng)時代完成的彎道超車一樣，憑借廣闊的市場空間、眾多優(yōu)秀的開發(fā)者和創(chuàng)業(yè)者、以及具有創(chuàng)新理念的投資公司，東方市場將后發(fā)先至。

新時代區(qū)塊鏈投資環(huán)境

坦率地說，在當(dāng)今的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)與投資環(huán)境中，僅僅提供資金和資源支持的投資機(jī)構(gòu)是會被逐漸淘汰的，尤其是在社區(qū)資本興起，社區(qū)力量逐漸壯大的大環(huán)境下。要想獲得成功的投資，只有通過特有的理論模型，盡可能早的發(fā)掘到非共識資產(chǎn)和優(yōu)秀的早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，并在提供資金幫助的同時，盡可能在戰(zhàn)略、商業(yè)邏輯、數(shù)字 經(jīng)濟(jì)體系設(shè)計(jì)和營銷層面幫助到創(chuàng)業(yè)者，提供應(yīng)有的價值。

縱觀新時代的優(yōu)秀投資公司，他們具有的普遍特征為：專注于發(fā)掘區(qū)塊鏈領(lǐng)域內(nèi)早期創(chuàng)業(yè)者和項(xiàng)目;堅(jiān)持浸入式投資，在市場、經(jīng)濟(jì)體系、資源等方面為項(xiàng)目方全面賦能，利用資金、洞察力和運(yùn)營專業(yè)知識等方面的經(jīng)驗(yàn)和資源幫助區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司成長;同時為區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司提供經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)、營銷定位、社區(qū)運(yùn)營、合作拓展等方面的支持。

不僅如此，那些公司能取得優(yōu)異的投資成績還與其擁有的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的不懈努力是分不開的。在這些團(tuán)隊(duì)中，通常都是在該行業(yè)有著數(shù)年打拼經(jīng)驗(yàn)的老兵，皆具有較高的學(xué)歷和豐富的投行咨詢、戰(zhàn)略管理和產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，而且他們中的許多之前都有過自己的區(qū)塊鏈基金，也經(jīng)歷過了幾輪牛熊轉(zhuǎn)換，對于市場和技術(shù)創(chuàng)新的把握到位。不僅如此，在這些老兵中還有些人非常擅長投資以交易產(chǎn)品為核心的CeFi、DeFi項(xiàng)目，并一直研究新型公鏈、儲存、游戲等賽道、探索商業(yè)模式創(chuàng)新，幫助被投項(xiàng)目做市場戰(zhàn)略定位和品牌營銷，同時還會把之前的經(jīng)驗(yàn)賦能給項(xiàng)目、提供額外價值。

如何為區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者提供支持?

區(qū)塊鏈資產(chǎn)有別于以往所有資產(chǎn)類型，因此區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缧枰碌耐顿Y理念和投資服務(wù)框架，而區(qū)塊鏈創(chuàng)投圈需要一種新型投資引領(lǐng)者來打破傳統(tǒng)的投資服務(wù)模式，構(gòu)建起屬于加密領(lǐng)域的全新的投資服務(wù)框架。區(qū)塊鏈風(fēng)投公司更不能只做“資金提供方”，而是要成為整個開放區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的沉浸式參與者并陪跑創(chuàng)業(yè)者。

實(shí)際上，在區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲋校髽I(yè)成長速度和估值膨脹速度并不匹配。因此較大估值的項(xiàng)目和后期輪次項(xiàng)目并不能夠表明項(xiàng)目的風(fēng)險顯著降低。因此，始終堅(jiān)持早期投資，通過不斷賦能創(chuàng)業(yè)者，降低早期投資風(fēng)險，并陪伴成長，才能獲取項(xiàng)目整個發(fā)展周期的收益。一般來說，優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)會采取對國內(nèi)頂級項(xiàng)目低估值領(lǐng)投，對海外頂級項(xiàng)目采用早期跟投，在發(fā)展過程中爭取領(lǐng)投的策略，對于投資組合則不斷賦能創(chuàng)業(yè)者，降低早期投資風(fēng)險并陪伴成長，獲取項(xiàng)目整個發(fā)展周期的收益。

放眼全球，那些優(yōu)秀“陪跑者”的成功秘訣無外乎就是：堅(jiān)持通過幫助他人獲取成功而實(shí)現(xiàn)自我成長的價值觀;堅(jiān)持把投后服務(wù)當(dāng)做重中之重來執(zhí)行;始終堅(jiān)持獨(dú)立思考和保持獨(dú)特品味，不熱衷于追逐已被證明的市場熱點(diǎn)，善于提前看懂項(xiàng)目并判斷可能到來的熱點(diǎn)，以此獲得超出市場平均值的收益率;當(dāng)其他區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)急于“套現(xiàn)”拿走投資回報時，卻專注于長期價值投資，看重幫助早期創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)長期價值，認(rèn)為底層原始創(chuàng)新比替代品和改良品更有額外收益，而不是單純聚集在所謂的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”層面;讓項(xiàng)目代表更多人的利益、創(chuàng)造更大的社會價值。

一個好的區(qū)塊鏈機(jī)構(gòu)投資者在做好風(fēng)險控制的同時往往會適當(dāng)鼓勵創(chuàng)新，同時其角色完全不會像傳統(tǒng)風(fēng)投那樣高高在上，而是更加平民化。眾所周知，創(chuàng)業(yè)本身異常艱難無論是心理上還是情緒上，創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常會面臨很大的壓力，區(qū)塊鏈行業(yè)尤為明顯。一個好的機(jī)構(gòu)投資者就應(yīng)該是“浸入式投資”，一直陪伴著創(chuàng)業(yè)者，成為創(chuàng)業(yè)者真正的伙伴，當(dāng)他們遇到壓力能夠及時提供開導(dǎo)。

假如一個機(jī)構(gòu)投資者能做到以上所討論的各種特征，那么相信它一定會深受區(qū)塊鏈創(chuàng)投圈歡迎。

核心命脈：投資策略邏輯

除此之外，要想在區(qū)塊鏈投資領(lǐng)域脫穎而出的關(guān)鍵，其實(shí)要牢牢抓住核心命脈，即：投資策略邏輯。盡可能的從底層邏輯角度提前預(yù)判投資標(biāo)的未來發(fā)展前景和市場空間，尤其是使用場景的增長。不僅如此，還要通過對周期和市場情緒的判斷與理解來降低風(fēng)險，然后不斷完善底層邏輯，持續(xù)保持對新物種和底層原生創(chuàng)新的敏感程度，不跟隨已被證明的市場熱點(diǎn)。

毋庸置疑，邏輯的建立在加密投資中十分重要。比如在NFT領(lǐng)域，由于NFT 所包含的概念非常龐大，從金融、藝術(shù)、收藏品、游戲、娛樂、ID 甚至是未來幾乎所有在現(xiàn)實(shí)世界中的物體都可以用 NFT 這種對象來抽象表達(dá)，因此對于投資機(jī)構(gòu)來說，比較聰明的做法應(yīng)該是圍繞NFT生態(tài)建立起建筑模型，而不是單單把NFT當(dāng)做一個賽道來投資。

此外，在元宇宙領(lǐng)域里，由于元宇宙上面可以聚合各種各樣的行為，創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)是元宇宙中最重要的經(jīng)濟(jì)活動，而社區(qū)和社交則可能是未來元宇宙中的組織，因此元宇宙底層一定是資產(chǎn)，無論是土地、空間、還是里面的基礎(chǔ) NFT，包括 ID 本身都可以是基礎(chǔ)的資產(chǎn)，所以投資機(jī)構(gòu)可以選擇去投資例如去中心化域名系統(tǒng)等。由于傳統(tǒng)的估值方式?jīng)]有辦法給這些新物種一個合理的估值體系，因此他們的未來想象空間反而是極大的。

競爭與挑戰(zhàn)并存

區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)在進(jìn)入快速發(fā)展通道的同時也必將面臨更為激烈的競爭和挑戰(zhàn)。對于區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)而言，理解周期是做好投資的前提。要想做好區(qū)塊鏈投資，就必須要做到對于大金融周期、數(shù)字經(jīng)濟(jì)周期、以及項(xiàng)目基本面變化的充分理解。

始終關(guān)注周期布局，尤其是關(guān)注使用人數(shù)、使用場景和使用范圍持續(xù)擴(kuò)展的項(xiàng)目，真正擁有價值基本面，這樣即便在市場低迷到來的時候也并不用擔(dān)心所持有項(xiàng)目表現(xiàn)與基礎(chǔ)價值出現(xiàn)過大偏離。

只有緊跟市場需求，做好技術(shù)研究和技術(shù)儲備，選擇創(chuàng)新的投資策略，用實(shí)際行動推動他們成長，這樣才能在激烈競爭的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下獲得更好發(fā)展，給區(qū)塊鏈行業(yè)帶來更大的價值。