譯者 | 陳峻
審校 | 重樓
如今，歸功于復(fù)雜的共識(shí)算法、以及支撐其區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新方案，以太坊（ETH）已然成為了市場(chǎng)上第二受歡迎的加密貨幣。在其升級(jí)的歷史上，以太坊曾經(jīng)歷過數(shù)十次硬分叉。這些硬分叉旨在以某種方式降低交易的費(fèi)用，提高分布式賬本的穩(wěn)定性，以及升級(jí)智能合約的安全性。從性質(zhì)上說，這次的上海升級(jí)或許是以太坊2.0升級(jí)（也就是人們常說的The Merge）之后的最后一次，也許是最重要的一次。
下面，我將和您討論此次以太坊的上海升級(jí)，給整個(gè)網(wǎng)絡(luò)帶來的影響、風(fēng)險(xiǎn)、以及機(jī)會(huì)。最后，我們將討論以太坊項(xiàng)目在此之后的前景。
什么是以太坊的上海升級(jí)？
總的說來，以太坊的上海升級(jí)是一次硬分叉，也是一次對(duì)以太坊生態(tài)系統(tǒng)的重大增強(qiáng)。由于權(quán)益者（staker）和驗(yàn)證者（validator）如今可以從信標(biāo)鏈（Beacon Chain）存款合約中提取以太幣，因此該升級(jí)影響到了ETH加密貨幣的市場(chǎng)價(jià)值。而由于它使得以太坊網(wǎng)絡(luò)在PoS共識(shí)機(jī)制方面變得更加完整，因此該變化不僅允許ETH用戶可以抵押代幣，而且能夠在必要時(shí)將其提取到liquidity（流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò)）中。
同時(shí)，上海升級(jí)包會(huì)影響以太坊所謂的執(zhí)行層，即處理智能合約和協(xié)議規(guī)則的網(wǎng)絡(luò)組件。此外，另一組被稱為Capella的升級(jí)將被應(yīng)用到以太坊的共識(shí)層，以便讓以太坊的驗(yàn)證者通過這一部分網(wǎng)絡(luò)，來執(zhí)行在執(zhí)行層中已設(shè)置好的各項(xiàng)規(guī)則。由于這兩項(xiàng)升級(jí)是同時(shí)進(jìn)行的，因此以太坊開發(fā)人員將它們合稱為Shapella。
如上圖所示，此類幣圈的大規(guī)模解鎖，標(biāo)志著以太坊最重要的升級(jí)步入了最后階段--合并。此后該網(wǎng)絡(luò)就轉(zhuǎn)移到了權(quán)益證明（Proof-of-Stake，PoS）的交易驗(yàn)證算法。而根據(jù)其算法規(guī)則，新的ETH將被作為獎(jiǎng)勵(lì)，分發(fā)給持幣者。顯然，區(qū)塊鏈驗(yàn)證者投入的以太幣越多，以太坊網(wǎng)絡(luò)就越有能力驗(yàn)證交易，并用新的代幣獎(jiǎng)勵(lì)之。
為了激勵(lì)驗(yàn)證者去保持網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行，以太坊每年會(huì)將用代幣支付高達(dá)5%的權(quán)益費(fèi)，存入特殊智能合約。該合約便是上文提到的信標(biāo)鏈。以太坊于2020年以挖礦為代價(jià)，發(fā)行了新的代幣，并推出了信標(biāo)鏈。去年9月，開發(fā)人員成功地將該網(wǎng)絡(luò)遷移到了PoS算法。盡管如此，從技術(shù)上講，將代幣鎖定在信標(biāo)鏈中的機(jī)構(gòu)投資者，仍無法提取資金，甚至包括以獎(jiǎng)勵(lì)形式出現(xiàn)的抵押品和應(yīng)計(jì)收入。為此，此次上海升級(jí)解決了該問題。在啟動(dòng)之后，大約有500,000名驗(yàn)證者可以提取最低32 ETH（約57,000美元）的權(quán)益，并將獎(jiǎng)勵(lì)累積為新的代幣。
當(dāng)然，上海升級(jí)其實(shí)是在開發(fā)一系列旨在實(shí)施以太坊2.0升級(jí)方案之前的重要準(zhǔn)備。
以太坊上海升級(jí)帶來的機(jī)遇與啟示
眾望所歸的上海升級(jí)在很多方面都是以太坊區(qū)塊鏈的分水嶺，其規(guī)模完全可與最近的一次以太坊合并升級(jí)相提并論。它不但重新定義了該項(xiàng)目關(guān)于權(quán)益（staking）和借貸（lending）的概念，而且根據(jù)眾多針對(duì)以太坊的改進(jìn)建議（Ethereum Improvement Proposal，EIP），提高了投資吸引力。其中，針對(duì)以太坊的重要更改包括如下方面：
- EIP-4895：信標(biāo)鏈推送取款即操作此次的以太坊升級(jí)為驗(yàn)證者提供了部分提取自2020年12月網(wǎng)絡(luò)最初推出以來，添加到信標(biāo)鏈權(quán)益中的以太幣的能力。在等待了兩年后，EIP-4895允許以低gas費(fèi)用，從權(quán)益中提取抵押的以太幣，從而為長期利益相關(guān)者和持有者提供了額外的流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò)。這項(xiàng)創(chuàng)新對(duì)于那些賬戶中有大量以太幣的持有者而言，意義非凡。
- EIP-3855： PUSH0 指令該提案升級(jí)了以太坊虛擬機(jī)（Ethereum Virtual Machine，EVM）的指令和規(guī)則集，顯著減小了智能合約的大小，并優(yōu)化了其代碼。EVM對(duì)象格式將智能合約的數(shù)據(jù)放入了一組代碼中，并將其與智能合約代碼的其余部分區(qū)分開來。智能合約則通過調(diào)用和查詢的方式，與數(shù)據(jù)進(jìn)行交互。這種格式旨在增加以太坊智能合約的靈活性，并提高查詢的速度，以減少為此類交易收取的gas費(fèi)用。
- EIP-3860：限制initcodeEIP-3860是EIP-170的擴(kuò)展，它將最大的初始化代碼限制為49152，并在與initcode交互時(shí)，提供合理的初始化代碼費(fèi)用，進(jìn)而降低了交易的整體費(fèi)用。此外，由于更改后的代碼為每32個(gè)字節(jié)添加了兩個(gè)額外的gas單位，因此它解決了以太坊持續(xù)多年的gas異常短缺的問題。同時(shí)，該方案也有可能顯著地提高區(qū)塊鏈的效率，并減少由于負(fù)載所導(dǎo)致的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各項(xiàng)操作的延遲問題。
- EIP-3651該升級(jí)旨在改進(jìn)以太坊與Coinbase加密貨幣交易所的錢包交互。由于如今來自美國平臺(tái)的付款比來自其他類似項(xiàng)目的付款要更多、交易會(huì)消耗更多的gas，因此與Coinbase軟件的初始交互往往需要“預(yù)熱”。而在EIP-2929的訪問列表結(jié)構(gòu)框架下，Coinbase會(huì)根據(jù)訪問EIP中“冷”賬戶的成本，來計(jì)算gas。而隨著EIP-3651的實(shí)施，加密錢包軟件將從一開始就被“預(yù)熱”，以減少在使用ERC20代幣支付時(shí)，交易所的gas消耗。
以太坊區(qū)塊鏈上海升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)
以太坊的上海升級(jí)主要是對(duì)以太坊權(quán)益證明（Proof-of-Stake，PoS）共識(shí)機(jī)制的變更。在升級(jí)發(fā)布之前，開發(fā)人員已安排了第二大測(cè)試網(wǎng)絡(luò)—Sepolia，為測(cè)試智能合約的各項(xiàng)功能，提供安全可靠的環(huán)境。因此，只有授權(quán)的個(gè)人，才能在Sepolia新的共識(shí)級(jí)別上運(yùn)行已驗(yàn)證的節(jié)點(diǎn)。而由于該升級(jí)旨在允許用戶提取數(shù)百億美元的以太幣，因此各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)需要被考慮到，特別是如果用戶在某處抵押了以太幣。
- 以太坊交易量下降
根據(jù)CryptoQuant的研究，如果將當(dāng)前價(jià)格與放置每個(gè)代幣時(shí)的價(jià)格進(jìn)行比較，那些被鎖定在權(quán)益合約中的資產(chǎn)約有60%（約1030萬ETH幣）現(xiàn)在已無利可圖。而在以太坊的交易價(jià)格超過2,000美元時(shí)，大量無利可圖的代幣已在2021年3月至2022年6月期間被鎖定。與此同時(shí)，大部分仍有盈利的以太坊僅上漲了20-30%。換句話說，權(quán)益者現(xiàn)在出售他們的以太幣已經(jīng)根本無利可圖。
此外，75%抵押的以太幣由Coinbase、Binance、以及Kraken等加密貨幣交易所控制著。它們不但被允許投資任何數(shù)量的權(quán)益，而且允許Lido、Rocketpool、Stakehound、Stakewise、以及Stkr等特殊平臺(tái)，為用戶提供流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò)的權(quán)益服務(wù)，例如：發(fā)行由加密貨幣保護(hù)的、但是在權(quán)益中被阻止的“衍生”代幣。但事實(shí)證明，大多數(shù)私有利益相關(guān)者將無法直接發(fā)起提款。而且當(dāng)他們考慮到幾乎所有的大玩家都處于虧損狀態(tài)時(shí)，也就不會(huì)急于這樣做了。所以，以太坊需要關(guān)注的是檢查續(xù)約的成功率。總的說來，上海升級(jí)為以太坊實(shí)現(xiàn)了全球化大規(guī)模采用，并確保其具有真正的行業(yè)引導(dǎo)地位。
對(duì)以太坊價(jià)格的影響
完全退出的選項(xiàng)將減少以太坊網(wǎng)絡(luò)中驗(yàn)證者的數(shù)量，但是這種影響的強(qiáng)度主要取決于選擇全身而退的驗(yàn)證者數(shù)量。信標(biāo)鏈的完全封鎖價(jià)值（totally blocked value，TVL）可能會(huì)隨著權(quán)益者索取他們的權(quán)益獎(jiǎng)勵(lì)，以及放棄其資產(chǎn)而耗盡。但是，這些對(duì)于以太坊價(jià)格的影響，則取決于大多數(shù)驗(yàn)證者決定如何處置他們的獎(jiǎng)勵(lì)和未投資資產(chǎn)。顯然，市場(chǎng)很難對(duì)此做出預(yù)測(cè)。當(dāng)然，“每日提款限額”可以有效地限制其對(duì)于以太坊市場(chǎng)價(jià)格的影響。
對(duì)其他市場(chǎng)代幣價(jià)格的影響
除了以太幣，以太坊的上海升級(jí)也會(huì)顯著地影響到Lido、Rocketpool、以及Stakehound等流動(dòng)性權(quán)益（liquid-staking）服務(wù)的代幣。這些平臺(tái)發(fā)行流動(dòng)性權(quán)益衍生品（Liquid Staking Derivatives，LSD），它們的代幣就代表了已抵押的以太坊。正是由于他們的存在，任何數(shù)量的資金、在任何情況下都可以被投資為以太幣的權(quán)益，而不會(huì)被阻止。在以太坊上海升級(jí)之后，這些平臺(tái)原生代幣的價(jià)值也發(fā)生了變化。而且它們很可能與以太坊直接相關(guān)。也就是說，如果以太幣的價(jià)格上漲的話，LSD代幣也會(huì)跟著上漲。
以太坊前景：新的升級(jí)會(huì)給項(xiàng)目價(jià)值帶來提振還是下跌？
以太坊的新升級(jí)已經(jīng)成為一個(gè)廣泛討論的話題。有些專家認(rèn)為，由于最新的升級(jí)和權(quán)益代幣的急劇下降，以太坊數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)格可能會(huì)暴跌，從而影響衍生幣的價(jià)值。另一方面，也有多位專家指出，考慮到上海升級(jí)，盡管有微不足道的資金流出，但是在短期內(nèi)，該代幣不僅可能刷新年度價(jià)格新高，而且會(huì)在不久的將來，由于驗(yàn)證者撤回了被阻止的代幣，進(jìn)而刷新記錄。
小結(jié)
眾所周知，以太坊加密項(xiàng)目如今已成為了借助智能合約開發(fā)出的去中心化應(yīng)用的一種基礎(chǔ)性技術(shù)，也是市場(chǎng)上最有前途的加密貨幣之一。上海區(qū)塊鏈的升級(jí)是以太坊近年來僅次于The Merge的、第二重要的升級(jí)。其主要目的是讓驗(yàn)證者能夠從權(quán)益中提取他們的資產(chǎn)。當(dāng)然，已有多位行業(yè)專家預(yù)測(cè)，在此次升級(jí)之后，以太坊幣價(jià)會(huì)因權(quán)益量的減少，而出現(xiàn)短期下跌，不過在此之后，會(huì)有較大可能性的上漲。
譯者介紹
陳峻（Julian Chen），51CTO社區(qū)編輯，具有十多年的IT項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，善于對(duì)內(nèi)外部資源與風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施管控，專注傳播網(wǎng)絡(luò)與信息安全知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)。
原文標(biāo)題：Ethereum Shanghai Update: A Bold Step Towards the Future or a Risky Jump Off the Cliff? ，作者：BOB SHARP
