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當數(shù)字人民幣終于進入普通民眾的視野中時，并沒有在普通人中間引起多大的轟動。

數(shù)字人民幣真的進入使用階段后，對于其討論好像反倒突然少了起來。也許是央行官方解讀的權(quán)威性使得爭論變少，也可能是數(shù)字人民幣的使用看起來并沒有讓人覺得多么驚艷和與眾不同，畢竟在使用者看來，這無非是一張可以拆分使用的“消費券”而已。

在“深圳發(fā)布”的官方公眾號推文中，能夠了解到，這場限量5萬人的數(shù)字人民幣試點，共計47573名中簽個人成功領(lǐng)取了“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”，使用紅包交易62788筆，交易金額876.4萬元。且部分中簽個人還對本人數(shù)字錢包進行了充值，充值消費金額90.1萬元。

喧囂的熱議過后，數(shù)字人民幣既沒有引起普通人使用的強烈好奇心，也沒有什么“行業(yè)變革”，這一具有革命性意義的貨幣形式的試水，看起來平平常常。

幾種貨幣概念的區(qū)分

數(shù)字貨幣受到關(guān)注和重視，可以說是和比特幣的火爆相伴而生的。但對于數(shù)字貨幣的定義，尚且沒有一個公認權(quán)威的統(tǒng)一表述。有人把數(shù)字貨幣和電子貨幣混用，有人又把數(shù)字貨幣和虛擬貨幣混用。

在歷史的發(fā)展中，貨幣形態(tài)伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展而不斷變更。最先出現(xiàn)的貝殼等實物貨幣，隨著經(jīng)濟交換中對于價值衡量的要求，向金銀等標準化的金屬貨幣演進;金屬貨幣再到紙幣則實現(xiàn)了向信用貨幣的演變，使貨幣在存儲便利性方面大大提升。但無論貨幣怎么變，貨幣的核心職能“價值尺度、流通手段”沒有變化。

借助通信技術(shù)的發(fā)展，紙質(zhì)貨幣得以向電子貨幣進化，使得法定貨幣實現(xiàn)了電子化的存儲和轉(zhuǎn)移。廣泛意義上的電子貨幣包含所有依靠電子設(shè)備網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)儲存和支付功能的貨幣，如虛擬貨幣和數(shù)字貨幣也在其內(nèi)。狹義上的電子貨幣則指的是法定貨幣的電子化形式，例如銀行卡、支付賬戶余額等，與現(xiàn)金、存款具有同等法律效力，受到保護。

至于虛擬貨幣，一般指的是在互聯(lián)網(wǎng)虛擬世界使用的游戲幣等特定“貨幣”，僅限于在游戲中用來買裝備、買道具等用途。例如騰訊的Q幣、某些游戲中的元寶等，這種虛擬貨幣，既可以用法定貨幣充值購買，也可以在游戲等虛擬世界中獲得，用途也僅限在特定的游戲或虛擬場景中。與一般意義上的貨幣大不相同，也不具備價值尺度和流通手段的貨幣職能。

而對于熱炒的“數(shù)字貨幣”概念，同樣具有多種不同的解釋。一種是類似于比特幣、以太幣這種私人屬性的加密數(shù)字貨幣，其原理具有類似性，即基于計算機技術(shù)和密碼學創(chuàng)造的，多數(shù)都具有匿名、去中心的特點。另一個層面則是基于國家主權(quán)(政府或央行主導)發(fā)行的數(shù)字貨幣，也就是央行數(shù)字貨幣。

貨幣發(fā)行權(quán)之爭

央行數(shù)字貨幣(CBDC，即 Central bank digital currencies)在國內(nèi)稱之為“數(shù)字人民幣(DC/EP)”，作為一種全新的貨幣形式，央行數(shù)字貨幣是一個非常大的課題，以至于我國的央行專門成立了正局級的數(shù)字貨幣研究所進行專項研究，足見其重要和特殊。

究其根本，貨幣的發(fā)行權(quán)，歷來都代表了國家主權(quán)和利益。從一國到全世界，哪個國家的貨幣成為通用貨幣，哪個國家就享有了向全球征收鑄幣稅的權(quán)力，可以在全球范圍內(nèi)“薅羊毛”，這也正是“美元霸權(quán)”的根本所在。也正因為此，控制了貨幣，很大程度代表了對經(jīng)濟乃至政權(quán)的控制，這種國家特權(quán)，絕不能夠被私人部門享有。

但互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)一定程度上打破了這種“貨幣發(fā)行特權(quán)”的概念。大型互聯(lián)網(wǎng)平臺在其自身所構(gòu)建的虛擬世界中，掌握了“虛擬幣”的發(fā)幣權(quán)，用于購買各種虛擬物品，具有了一定的主權(quán)貨幣的特性。但這種“虛擬幣”無法跨平臺使用，也沒法用于實物交易。由于其有特定的發(fā)行者，監(jiān)管也較為容易。

但與比特幣類似的數(shù)字貨幣的出現(xiàn)打破了這種格局。2008年，一個化名中本聰?shù)娜税l(fā)表了一篇關(guān)于比特幣的論文，詳細闡述了比特幣的原理，由此，真正的數(shù)字貨幣橫空出世，并慢慢被公眾乃至部分央行認可接受，成為一種事實上的“新的貨幣形態(tài)”。

發(fā)行上限恒定(2100萬枚)意味幣值穩(wěn)定，減少了濫發(fā)導致通脹的風險;可匿名交易滿足人們個人隱私交易的需求;去中心化的全球支付方式能夠擺脫對支付清算系統(tǒng)的依賴，提高支付效率;嚴謹?shù)拿艽a學協(xié)議保證了安全性……

這些特性使比特幣從理論上成為了最好的現(xiàn)金替代品。但在缺乏國家主權(quán)背書的情況下，理論及技術(shù)上的優(yōu)勢并沒有賦予其貨幣的基本職能。這些優(yōu)勢甚至某種意義上成為了問題本身。

發(fā)行上限決定了其無法滿足經(jīng)濟發(fā)展對貨幣的需求。如果貨幣的供給一定，需求卻在不斷增長，人們將意識到其永遠增值性，進而再也不會將其用于支付，而是待幣而沽，成為收藏品。同時，這種供給一定且具有投資性質(zhì)的“貨幣”，又使其成為了一定屬性的投資品，價格大幅度波動，難以起到貨幣價值尺度的功能。

這些客觀上存在的難題，讓各國雖然會對這種比特幣類的數(shù)字貨幣贊美有加，但大部分國家的政府和央行都對其在交易中的合法性持否定態(tài)度。

我國同樣如此，早在2013年就明確禁止金融機構(gòu)和第三方支付機構(gòu)參與比特幣交易活動，2017年9月4日進一步發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》(即“94監(jiān)管”)，禁止了法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的業(yè)務(wù)往來。

在美國，比特幣錢包必須遵守反洗錢規(guī)定，美國國稅局(IRS)已著手研究對比特幣收入征稅的問題，歐盟也在加強這方面的監(jiān)管。

央行數(shù)字貨幣，貨幣革命的起點

私人數(shù)字貨幣無監(jiān)管的狀態(tài)，并不能抹殺數(shù)字貨幣基礎(chǔ)技術(shù)的優(yōu)越性。在跨境支付、貨幣政策、優(yōu)化國際貨幣體系等方面，數(shù)字貨幣天然的優(yōu)勢都讓它成為全球貨幣革命的焦點，將其改造并置于監(jiān)管之下，由各國央行主導發(fā)行數(shù)字貨幣，成為全球央行研究的重要命題。由此，央行數(shù)字貨幣應(yīng)運而生。

首個發(fā)行央行數(shù)字貨幣的國家是南美洲的厄瓜多爾。2015年2月厄瓜多爾推出一種新的加密支付系統(tǒng)和基于這個系統(tǒng)的厄瓜多爾幣，謀求“去美元化”。隨后，委內(nèi)瑞拉也寄希望于利用數(shù)字貨幣來規(guī)避美國主導的金融制裁，2018年2月發(fā)布了全球首個法定數(shù)字貨幣“石油幣(petro)”(具有法定主權(quán)信用，與厄瓜多爾幣不同)，以支撐該國瀕臨破產(chǎn)的經(jīng)濟。迪拜推出了有國家主權(quán)背書的emCash。以色列鉆石交易所發(fā)行基于鉆石的加密貨幣(鉆石幣)。英國皇家鑄幣局推出有黃金擔保數(shù)字貨幣(RMG，Royal Mint Gold)……

截至今年7月中旬，全球至少有36家央行發(fā)布了央行數(shù)字貨幣計劃，其中80%的中央銀行已進入數(shù)字貨幣研發(fā)，過半已進入研究實驗與實行階段。

我國是最早研究數(shù)字貨幣的國家之一。在原央行行長周小川的推動下，中國人民銀行在2014年就成立了專門的研究團隊，對數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境、面臨的法律問題等進行了深入研究。2017年1月，央行又在深圳正式成立數(shù)字貨幣研究所。

在孕育了五年之久后，國內(nèi)版央行數(shù)字貨幣DC/EP在2019年頻頻出現(xiàn)在央行官方發(fā)言中。時至今日，經(jīng)過深圳羅湖的數(shù)字人民幣試點之后，DC/EP已經(jīng)揭開了神秘的面紗。DC/EP的特性已經(jīng)經(jīng)過了足夠的討論，無需多言，更重要的是這一新貨幣形態(tài)對原有貨幣體系、經(jīng)濟政策的影響。

首當其沖的是支付領(lǐng)域，DC/EP“點對點”支付的特性，可以不經(jīng)過中心化清算機構(gòu)進行清算，會提高支付效率和市場資金的流動性，真正實現(xiàn)“支付即結(jié)算”。在跨境支付領(lǐng)域，業(yè)界更是對其寄予厚望，通過“本幣→境內(nèi)數(shù)字貨幣錢包→境外收款人數(shù)字貨幣錢包→外幣”的形式，能夠極大的簡化跨境支付流程，使跨境支付效率極大提升。但更加需要注意的是，這種簡化的流程對于外匯管理將是新的挑戰(zhàn)，在當下國際監(jiān)管科技合作的情形下，很難說這是提供了一種簡化的跨境支付流程，還是提供了一種新的逃避監(jiān)管的跨境資金流動方式。

其次是對央行貨幣政策的影響。央行可以根據(jù)所需，采集不同頻率、不同機構(gòu)真實完整的實時交易信息，從而可以更準確、更靈活地選擇和運用貨幣政策工具。同時，扁平化的發(fā)行和流通機制，讓貨幣持有人對央行的政策更加敏感，優(yōu)化貨幣政策傳導路徑，提升貨幣政策的有效性。

最后，還有對于國際貨幣體系的影響。很多人寄希望于通過數(shù)字貨幣大幅度提升人民幣國際化的進程，進而重塑國際貨幣體系。然而DC/EP本質(zhì)上還是人民幣，助力人民幣國際化的前提還是人民幣在國際上是可信和被接納的。DC/EP帶來的是機遇，提高人民幣在國際上的競爭力，取決于人民幣的安全性、流動性和收益性，而非其特性。

此外，類似于國際貨幣基金組織(IMF)這類國際金融機構(gòu)基于其全球金融領(lǐng)導力，發(fā)行具有全球?qū)傩缘臄?shù)字貨幣。特別是在基于特別提款權(quán)(SDR)的基礎(chǔ)上，發(fā)行超主權(quán)數(shù)字貨幣更加具有先天優(yōu)勢，從更高層面重構(gòu)國際貨幣體系。

從實物貨幣→金屬貨幣→信用貨幣→數(shù)字貨幣，每一次貨幣形態(tài)的改變帶來的都是貨幣體系的重構(gòu)。越來越多央行數(shù)字貨幣的逐步推出將會帶來一場新的貨幣革命，也將會向歷史上的那些貨幣形態(tài)一樣，再一次深刻影響金融體系，影響整個人類社會的發(fā)展。

而我們每個人，都將是這場革命的見證者和參與者。