英偉達財報交出了一份大漲、超預(yù)期的財報，然而股價卻不買賬。

2025年第二財季，英偉達營收300億美元（約2138億元），同比大漲122%；每股收益（非GAAP）0.68美元（約4.8元），同比增長152%，均高于分析師的預(yù)期。

其核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心營收263億美元（約1874億元），超出市場預(yù)期的250.8億美元（1787億元），游戲業(yè)務(wù)營收29億美元（約206.6億元），同比增長16%。

但財報一經(jīng)公布，盤后股價卻一度跌超8%，美股AI芯片集體受到影響。

以及老黃宣布，英偉達會開啟500億美元規(guī)模的回購計劃，具體來看財報信息。

財報關(guān)鍵信息

財報顯示，英偉達第二財季營收300億美元（約2138億元），同比增長122%，環(huán)比增長15%，超出市場預(yù)期的286.1億美元（約2039億元），創(chuàng)下歷史新高。

凈利潤165.99億美元（約1183億元），同比增長168%，環(huán)比增長12%，市場預(yù)期為146.4億美元（約1043億元）。

毛利率75.1%，同比上升5個百分點，環(huán)比下降了3.3個百分點。

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細(xì)分英偉達業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，第二財季英偉達的數(shù)據(jù)中心營收263億美元（約1874億元），同比增長154%，環(huán)比增長16%。

游戲收入為29億美元（約206.6億元），同比增長16%，環(huán)比增長9%。

專業(yè)可視化的營收為4.54億美元（約32.4億元），較去年同期增長20%，較上一季度增長6%。

汽車和機器人業(yè)務(wù)方面，營業(yè)收入為 3.46 億美元（約24.7億元），比去年同期增長 37%，較上一季度增長 5%。

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英偉達預(yù)計，第三財季營業(yè)收入為 325 億美元（約2315億元），上下浮動 2%；GAAP毛利率為 74.4%，上下浮動 50 個基點；全年毛利率預(yù)計在 70% 左右。

業(yè)績報告發(fā)布后，英偉達股價先漲后跌，盤后一度跌超8%。不過自今年以來，股價已上漲了約 150%，截至發(fā)稿前，英偉達總市值達3.09萬億美元（約220181億元）。

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有分析認(rèn)為，可能是英偉達第三財季的業(yè)績指引導(dǎo)致股價大跌。

英偉達預(yù)計第三財季的營收增長將放緩至兩位數(shù)，這是最近六個季度以來首次增長放緩跌至兩位數(shù)，而華爾街的樂觀預(yù)期認(rèn)為其營收依然保持三位數(shù)的增長。

此外，英偉達董事會在8月26日，批準(zhǔn)了一項額外500億美元的股票回購計劃，并且無到期日期。

數(shù)據(jù)中心芯片需求激增，新一代AI芯片亮相

受益于市場激增的芯片需求，英偉達的核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心，在本財季實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的263億美元營收。

對此，英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：

Hopper 的需求依然強勁，人們對 Blackwell 的期待令人難以置信。隨著全球數(shù)據(jù)中心全力以赴，通過加速計算和生成式 AI 實現(xiàn)整個計算堆棧的現(xiàn)代化，NVIDIA 實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的收入。

英偉達的大部分業(yè)務(wù)面向的是少數(shù)幾家云服務(wù)提供商和消費者互聯(lián)網(wǎng)公司，包括微軟、Alphabet、Meta 和特斯拉。而芯片（例如 H100 和 H200）則絕大多數(shù)用于生成式 AI 應(yīng)用程序，例如 OpenAI 的 ChatGPT。

財報發(fā)布當(dāng)天，英偉達宣布在 MLPerf Inference v4.1 的所有 AI 基準(zhǔn)測試中均取得了最高性能，其中市場期待的新一代 AI 芯片 Blackwell 首次亮相。

服務(wù)器工作負(fù)載中，單個 Blackwell GPU 的性能比上一代提升了 4 倍（10,756 Tokens/秒）；而在離線場景中，單個 Blackwell GPU 的性能提升了 3.7 倍，達到 11,264 Tokens/秒。NVIDIA 還提供了首次公開測量的在 Blackwell GPU 上運行 FP4 的性能。

對于此前Blackwell存在設(shè)計問題的質(zhì)疑，英偉達也坦承，他們正在努力解決Blackwell芯片的生產(chǎn)存在問題，以提高其產(chǎn)量。與此同時，該公司表示，預(yù)計第四財季將出貨價值數(shù)十億美元的 Blackwell 硬件。