本周，AMD的股價飆升23.71%，這得益于其與OpenAI的高調合作，此次合作可能從根本上重塑AI計算基礎設施領域的競爭格局。該合作以AMD的GPU為核心，將從2026年下半年開始為OpenAI提供初始1吉瓦的計算能力。此次合作的有趣之處在于，這不僅僅是另一項芯片供應協議——這似乎是一項經過深思熟慮的戰略舉措，該舉措將為OpenAI提供購買多達1.6億股AMD普通股的選擇權，這些股份潛在價值高達數十億美元。就在兩周前，OpenAI剛與英偉達簽署了一份價值1000億美元的股權和數據協議，此次合作消息隨即公布。

這標志著OpenAI在垂直整合計算、數據和模型訓練方面展現出了前所未有的雄心壯志。

AMD與OpenAI的交易：對多元化計算能力投入的十億美元級賭注

據知情人士透露，OpenAI將采用AMD的Instinct MI300X加速器，該加速器在某些高吞吐量AI工作負載中已成為英偉達H100的有力競爭對手。到2026年底，該公司將獲得吉瓦級的基礎設施規模——此舉可能會使其免受過去18個月里一直困擾AI行業的算力短缺問題的影響。

盡管交易金額尚未公布，但交易規模——加上1.6億股的股票選擇權——表明該交易估值輕松達到數十億美元。作為參考，AMD目前的總市值已超過1800億美元，而股票選擇權占該公司流通股的近9%。

這種新架構告訴我們，OpenAI不僅僅是一個客戶——它正將自己定位為一個戰略合作伙伴，甚至可以說是一個間接的利益相關者。擁有AMD近十分之一股份的選擇權，使OpenAI擁有強大的談判籌碼，并促使兩家公司共同優化AMD芯片，以適配未來GPT模型。

借力打力：OpenAI如何塑造AI基礎設施的未來

OpenAI并非傳統企業客戶，它似乎正通過以下途徑轉變為半導體生態系統中的權力掮客：

1. 降低對英偉達的依賴：由于英偉達的H100和即將推出的H200 GPU供不應求且價格高昂，OpenAI與AMD的交易是一種直接的風險對沖手段。這降低了其對單一供應商的依賴，并向更廣泛的市場及監管機構表明，OpenAI致力于供應鏈多元化。值得注意的是，AMD協議的達成，僅在OpenAI與英偉達敲定一項價值1000億美元的股權和計算交易兩周之后，該交易涉及長期使用GPU集群和數據共享權。通過在AMD和英偉達身上下重注，OpenAI在供應商之間制造了競價壓力，確保了具有競爭力的價格，同時鎖定了該領域供需的穩定性。

2. 獲取戰略股權：OpenAI沒有簡單地以現金方式向AMD付款，而是談判獲得了與股權掛鉤的權利，如果AMD的AI業務實現增長，這些權利可能會帶來巨額回報。這體現了私募股權的投資思維：OpenAI不僅僅是在購買算力，更是在投資供應鏈。這使OpenAI在不進行控制的情況下施加影響——這是一種明智之舉，使其能夠在避免監管審查或資本密集型收購的同時，引導技術發展。

3. 推動新的AI產業政策：通過承諾部署吉瓦級的算力，OpenAI為AI基礎設施設定了新的標準。這一規模將需要新的數據中心、冷卻解決方案、電力協議，甚至區域合作伙伴關系，與AWS和谷歌云等超大規模企業的產業戰略相呼應。這使OpenAI不僅成為AI芯片的消費者，更成為AI經濟的核心架構師。

對市場的影響：AMD的復興與碎片化的未來

對AMD而言，這筆交易驗證了其挑戰英偉達AI主導地位的長期戰略。其于2023年底推出的MI300X芯片在超大規模環境中逐漸獲得采用。但有了OpenAI的背書，AMD現在擁有了一個標桿客戶，這可能會推動其獲得更廣泛的采用。預計AMD的軟件生態系統將獲得更多投資，同時可能會出現新的基準測試指標，以比較不同供應商GPT模型的訓練性能。

對英偉達而言，這筆交易與其說是損失，不如說是一個警鐘。盡管英偉達仍在AI加速領域占據主導地位，但OpenAI的舉動表明，沒有哪個供應商強大到無法與之競爭。這也是對英偉達自身在AI服務和推理方面雄心的一種對沖，這些方面與OpenAI的業務日益重疊。

對更廣泛的市場而言，這標志著AI硬件架構的分化。下一代AI公司可能不會采用單一供應商的標準化架構，而是在OpenAI模式的推動下，采用多供應商架構，融合AMD、英偉達甚至谷歌TPU等定制芯片。

OpenAI在借力與領導力方面的無聲大師課

AMD合作不僅僅是一項采購交易——坦率地說，這是一場戰略定位的大師課。OpenAI悄然構建了一套基于生態系統控制、上游股權杠桿和工業級部署的策略，為AI演進的下一階段定下了基調。通過與英偉達和AMD同時結盟——并通過選擇權和股權要求優惠條件——OpenAI確保了對其最關鍵依賴項：算力的安全性和影響力。

用彼得·德魯克的話說：“預測未來的最好方法就是創造未來。”OpenAI沒有坐等AI基礎設施的演進——它似乎正在一步步構建它，每一次芯片交易都是一塊基石。