為何人人都"恨"微軟
北京時(shí)間8月24日《財(cái)富》文章指出，投資者們不喜歡微軟是為什么？從今年年初到現(xiàn)在，微軟的股票已經(jīng)下跌了19%，明顯的跑輸整個(gè)科技板塊。而微軟的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，只有惠普和谷歌的表現(xiàn)比它更差，但是惠普有一半的跌幅是在前任***執(zhí)行官馬克赫德的丑聞被曝光后才發(fā)生的。
投資公司Gleacher & Co.的分析師Yun Kim稱：“微軟股票下跌的原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗械臉I(yè)務(wù)都與個(gè)人電腦有關(guān)，業(yè)績(jī)過分依賴于個(gè)人電腦了。微軟股票表現(xiàn)欠佳的主要原因是投資者預(yù)計(jì)個(gè)人電腦銷售將會(huì)下降，而且投資者對(duì)微軟為后PC環(huán)境制定的戰(zhàn)略不太滿意?！?/p>
但是盡管如此，投資者們?nèi)匀挥欣碛扇ハ矏圻@只超跌的股票，因?yàn)镻C的實(shí)際銷售情況比他們預(yù)期得要好一些，iPad的影響并不象它看起來那么大，而且微軟股票現(xiàn)在已經(jīng)處于超跌的價(jià)位上，具備很高的投資價(jià)值。
微軟現(xiàn)在最希望看到的事情就是企業(yè)用戶普遍升級(jí)PC，不管怎么說，這個(gè)市場(chǎng)中的商機(jī)都是巨大的。由于Vista系統(tǒng)備受指責(zé)，加上經(jīng)濟(jì)衰退的出現(xiàn)，許多企業(yè)的IT部門都推遲了PC升級(jí)計(jì)劃，繼續(xù)使用舊電腦?，F(xiàn)在，Windows 7系統(tǒng)已經(jīng)獲得廣泛好評(píng)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開始好轉(zhuǎn)，分析師們預(yù)計(jì)許多企業(yè)都會(huì)在未來的4到6個(gè)季度里采購(gòu)新PC。
那意味著微軟將售出大量Windows 7和Office 2010許可證，而Windows和Office的銷售收入占到了微軟營(yíng)收和利潤(rùn)的三分之二。另外，并非所有的Windows許可證的價(jià)格都是一樣的，微軟為企業(yè)用戶提供的許可證的售價(jià)平均達(dá)到它為消費(fèi)者提供的許可證的價(jià)格兩倍。
Kim說：“雖然消費(fèi)者PC市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度正在減緩，但企業(yè)用戶PC市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度卻在加快，這兩部分市場(chǎng)的影響將會(huì)相互抵消。 在目前市場(chǎng)存在較多不確定性的情況下，微軟確實(shí)值得長(zhǎng)期持有?！?/p>
微軟在平板電腦和智能手機(jī)等領(lǐng)域明顯落后于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是分析師們認(rèn)為那不會(huì)對(duì)其股票構(gòu)成太大影響。據(jù)Gartner***發(fā)布的研究報(bào)告顯示，上網(wǎng)本銷售業(yè)績(jī)表明iPad的成功將會(huì)對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買迷你筆記本電腦的決策造成越來越大的影響。
如果微軟不能如它承諾的那樣推出Windows 7平板電腦的話，iPad對(duì)上網(wǎng)本電腦的影響就會(huì)更大。在過去的2年里，上網(wǎng)本電腦是整個(gè)電腦市場(chǎng)中發(fā)展最快的領(lǐng)域，也是Windows的重要?jiǎng)?chuàng)收來源。
但是從蘋果iPad到目前為止的總銷量來看，科技股票分析公司Trefis預(yù)計(jì) iPad對(duì)微軟的影響一直處于***水平，它令微軟股票價(jià)格下跌的幅度只有2%。 Kim認(rèn)為那種影響幾乎可以忽略不計(jì)。投資公司Cowen & Co的分析師Gregg Moskowitz稱，最壞的情況是iPad將令微軟全年每股收益減少3到4美分。
他說：“我們堅(jiān)信，iPad對(duì)微軟業(yè)績(jī)的影響將會(huì)很小。”
現(xiàn)在，微軟股票本身也已經(jīng)處于超跌狀態(tài)，價(jià)格非常便宜。它目前的市盈率剛剛超過10。相比而言，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率為14倍。對(duì)于微軟這樣一家季度營(yíng)收剛剛創(chuàng)紀(jì)錄的公司來說，這樣的價(jià)格是非常便宜的，分析師們認(rèn)為，現(xiàn)在也許是投資微軟股票的好機(jī)會(huì)。
Moskowitz說：“不管怎么看，微軟股票現(xiàn)在的價(jià)格都是非常便宜的，而且它明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率將達(dá)到10%以上，現(xiàn)在正是買入微軟股票的好時(shí)機(jī)?！?/p>
因此現(xiàn)在可以買入微軟股票嗎？這取決于投資者打算持有微軟股票多久的時(shí)間。 就短期來說，公司的各種情況顯然正在改善。但是如果科技行業(yè)未來3到5年的發(fā)展情況確實(shí)如分析師們?cè)O(shè)想的那樣的話，即PC銷售開始下滑，平板電腦和手機(jī)銷售迅速增長(zhǎng)，那么微軟必然能夠證明它的價(jià)值。
Moskowitz說：“我們相信微軟的強(qiáng)勢(shì)至少還可以維持12到24個(gè)月， 如果從3到5年的投資期來考慮，考慮到市場(chǎng)情況和科技行業(yè)的不確定性，我們就不推薦投資者單純的買入和持有該股了。”
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