一文看懂5G產業鏈
大家好，我是小棗君。
今天我想和大家聊聊5G產業鏈。
最近， 關于“新基建”的話題就像潮水一樣向我們涌來。網上充斥著各種“深度點評”的文章，各路“大咖”們也在不遺余力地為之搖旗吶喊。他們仿佛在告訴我們，如果錯過這次機會，這輩子活該受窮。
其實，七大領域里面別的不敢說，只5G這塊，如果等到他們現在吆喝了才去投資，黃花菜都涼了。真正的投資者，早在幾年前就已經開始行動了，還能等到現在?
很多5G相關公司的股票，都過了不知道多少波行情了
不過話說回來，雖然網上關于5G產業鏈的分析文章很多，但大部分要么過于垂直(只關注某個細分領域)，要么內容碎片化(東拉西扯，沒有解釋清楚關系)。還有一些比較水的，干脆把廠商提供的素材照單全收，瞎拼亂湊，完全脫離技術常識。實在拼湊出來的
索性今天我斗膽寫一篇，希望能從整體上把5G產業鏈的關系做一個梳理，也順便澄清一下外行投資者常見的對5G的誤解。不求幫大家投資賺錢，只求減少掉坑的幾率。
事先聲明，我對通信行業大部分企業的經營狀況并不了解，本文所涉及的企業名稱不作為投資標的推薦，本文也不能作為投資參考。謝謝!
廢話說了半天，我們開始今天的內容。
什么是產業鏈?在我看來，產業鏈既是一種產品鏈，也是一種價值鏈。
從原材料到器件，再到產品。從小產品到大產品，最終到系統產品、解決方案和配套服務，提供給用戶。這一系列鏈條所涉及的企事業單位和個人，都是產業鏈的組成部分。
5G產業鏈，最終交付出來的，就是廣大用戶所享受的5G網絡服務。
從硬件角度來說，用戶想要使用5G網絡服務，離不開兩樣東西——5G網絡和5G終端。說白了，既要有機，又要有網。
我們先來說說網。
5G網絡，本質上依然是移動通信網絡。具有移動通信網絡建設和經營資質的，我們知道，只有移動通信運營商。
在我們中國，一共有4家運營商，分別是中國移動、中國電信、中國聯通和中國廣電。
運營商在全國范圍內建設和經營的通信網絡，是公共通信網絡，也稱“公網”。
除了公網之外，像鐵路、電力、公安、碼頭等領域，相關部門或單位也被授權允許建立通信網絡。這種網絡是專用的，指定了用戶范圍，也指定了地域范圍，規模很小，用戶數也不多(相對公網來說)，也被稱為“專網”。
專網市場規模比公網小得多(但其實也挺大)，我們還是繼續說公網。
公網所采用的“特許經營權”模式，賦予了運營商在通信行業的絕對中心地位。也就是說，運營商是最大的金主，也是最大的甲方。幾乎所有的通信行業投資(5G投資)，都是從運營商流出來的。這些投資，大部分來自我們每月上繳的話費，還有一部分來自國家投資或資本市場。
作為實力最強的運營商，中國移動是金主中的金主
運營商為用戶提供網絡服務，但網絡設備并不是運營商自己造的，它會向廠家進行招標采購。除了設備硬件和軟件之外，他們還會采購服務。這些服務包括設計服務、安裝服務、維護服務等。
所有能夠提供移動通信相關產品或服務的企業，都希望成為運營商的乙方。這些乙方，就包括主設備廠商、細分領域設備廠商、工程承包商、人力服務提供商等等。乙方也有自己的乙方，乙方的乙方還有乙方，就這樣一環扣一環，形成鏈條。
通信行業產業鏈的架構
5G產業鏈，或者說通信產業鏈，不是一條單鏈，而是多鏈。通信網絡是一個復雜的整體，它是由多個部分共同組成的。每個部分，都有自己的產業鏈。
從宏觀上來看，5G網絡產業鏈一共可以分為三個領域，和通信網絡架構一一對應，分別是接入網產業鏈、承載網產業鏈和核心網產業鏈。
這三個產業鏈里面，接入網和承載網是最值得關注的。因為對于5G這樣的公網來說，需要建設數量和規模非常龐大的基站和光纖通信網絡。
基站屬于接入網。這塊毫無疑問是大頭。
光纖通信雖然在接入網、承載網、核心網里都有用到，但主要是用在承載網。承載網產業鏈，也就等同于光通信產業鏈。
我們先看看5G基站(接入網)的產業鏈。
之前我介紹5G接入網技術專題的時候說過，4G基站主要是BBU、RRU和無源天線。5G基站，變成了CU(集中單元)、DU(分布單元)和AAU(有源天線)。
4G基站的組成部分
4G基站向5G基站的演進
傳統天線企業大家可能比較熟悉，例如盛路、通宇、摩比、京信等。
5G時代，Massive MIMO(大規模天線陣列)技術開始應用，天線從無源變有源，技術復雜度高了很多。天線與基站主設備之間的關系更為緊密，不再單純只是朝指定方向輻射信號。
這個對傳統天線企業是不利的。天線市場份額會受基站主設備市場份額的影響(對主設備廠商有利)。
5G基站有源天線(AAU)，里面就是大量振子、電路板(PCB)，外面是天線罩。
綠色的是5G天線內部的振子陣列(兩側是另外的天線罩，也就是外殼)
這個更清楚一點(天線振子陣列)
5G天線外觀
射頻器件，是基站的重要組成部分，包括濾波器等。
以大家經常聽說的濾波器為例。在3G/4G時代，基站濾波器主要以金屬同軸腔體為主，到了5G時代，具有高Q值、低損耗、低溫漂的陶瓷介質濾波器將有望成為主流。
基站主設備廠商，就是華為、中興、愛立信、諾基亞、大唐等。他們開始大量蠶食以前并不在意的天線市場。
5G基站主設備CU和DU里面，就是大量的電路板和電子元器件，還有很多的芯片。它們的作用就是做一些協議處理和運算。
基站主設備
說到芯片，多說幾句。大家經常說5G芯片，其實5G芯片是個籠統的叫法。芯片就是計算用的半導體，有計算的地方就會有芯片。在基站主設備里有芯片，在承載網和核心網設備里也有芯片。手機里面更不用說，大家天天聽到和看到廣告。
網上文章所說的5G芯片，大部分情況下是指5G手機里面的SoC芯片。它只是通信行業龐大芯片家族的一個小成員而已。
5G基站設備里的芯片，和手機芯片或電腦CPU芯片完全不同，它們有自己獨特的作用、設計和算法。這些芯片(尤其是重要的芯片)，中興和華為基本都是自研的(中興微電子和華為海思)。
基站除了主設備之外，還有大量的配套設備，例如機房電源、蓄電池、空調、安防監控甚至一體化站房和鐵塔等，都有各自的細分產業鏈。不再細究。
除了室外宏基站之外，還有多用于室內的微基站。
5G 微基站
微基站還分為普通微基站和O-RAN微基站。其實都沒有太大的技術含量，一樣是信號調制和射頻處理。O-RAN是開源基站，可以參考這個文章(鏈接)，限于篇幅，不多介紹。
O-RAN微基站
再來看看承載網。
剛才說了，承載網產業鏈幾乎等同于光通信產業鏈。在如今這個時代，光纖毫無疑問是有線傳輸數據的最佳(唯一)選擇。
光通信的話，一般包括光纖光纜、光模塊和光通信主設備。
光纖光纜這塊估計大家都非常熟悉，長飛光纖、中天科技、亨通光電。用量雖然很大，但是利潤率極低。
光模塊復雜一些，它主要由光芯片、光組件、PCB等組成。主要的價值集中在光芯片。光芯片基本上中低端都實現了國產化，但利潤率不高。高端光芯片(100G及以上)的技術目前更多是掌握在國外廠家手中，國內廠商正在加緊追趕。
光模塊可以關注的有中際旭創、光迅科技、新易盛、海信寬帶、易飛揚、銘普光磁等。這幾家也已經陸續做出了自己的400G光模塊。
光模塊一般都安裝在主設備上。光通信主設備，就是那些OTN、PTN等設備，說白了就是插光口的光傳輸設備，國內做得好的企業是華為、中興、烽火、H3C等。
前面說過，但凡是主設備，里面都有芯片。光通信主設備的芯片也是有很高技術含量的，華為和中興都有自己的芯片，實力很強。
光通信主設備
值得一提的是，光通信產業鏈除了是5G產業鏈的重要組成部分之外，也是固網寬帶接入產業鏈和數據中心產業鏈的重要組成之一。也就是說，這個產業鏈既服務于運營商，也服務于互聯網企業。新基建的另一個大頭領域，大數據中心，也是光通信的重要市場。
前段時間我在寫葉脊網絡專題(鏈接)時也提到過，數據中心大量采用葉脊網絡結構，對光模塊和光纖光纜有更大的需求。
再來看看核心網。
哎喲，這個咋說呢。要不就不說了吧?
皮一下，哈哈!核心網作為我的老本行，還是要說一下的。
接入網、承載網和核心網三大領域里面，核心網是最沒意思的。因為它的數量需求太少，所以，就算單價高，它在整個網絡投資里面占比也是最小的。在海外很多項目里，核心網都是贈送的。
在國內項目里，因為點比較多，量還是有點大，所以招標金額看上去也還可以。尤其是現在運營商在搞SA核心網，整個平臺都要換掉，這個金額比較大。
需要說明的是，5G核心網采用了虛擬化技術，硬件上已經全面采用了通用服務器，所以它在硬件上的產業鏈，基本上就是數據中心通用x86服務器的產業鏈一樣了。
華為的核心網虛擬化平臺，都是x86刀片服務器
軟件上，現在不少企業搞了核心網軟件(開源核心網)，但是考慮到電信行業對可靠性的要求，運營商應該還是主要用華為、中興等公司的核心網解決方案，不太敢直接用小廠商的。小廠商的核心網，主要是針對海外中小運營商，以及專網市場。
差點忘了說了，除了計算設備之外，5G核心網還有大量的數通交換設備，例如電信級高端路由器之類的，這個其實和承載網關聯更大，也和數據中心有重疊。唉，反正云化核心網，核心網以后就是數據中心，就是云，單獨拿出來說越來越沒有必要了。
說完了網絡，再來說說終端。
對于消費互聯網來說，終端基本上就是指的手機和電話手表之類的可穿戴設備。
手機的產業鏈就熱鬧了，行業里研究得也比較通透，什么攝像頭、屏幕、HiFi等，大家都很清楚。我反而是不太懂，也沒去研究。
手機的組成部件
5G手機，重要的是5G SoC芯片和5G 基帶芯片。全球能做的就是那幾家公司，大家想要了解的話，可以看這篇文章：鏈接。除了芯片，和5G有關的就是手機里的射頻模塊和天線，有一定的技術含量。
其實，除了消費互聯網之外，5G更重要的應用領域是產業互聯網。也就是說，5G網絡的主要服務對象并不是手機用戶，而是行業用戶。作為萬物互聯的重要載體，5G會在包括工業、農業、物流、交通等產業提供服務。在不同的應用場景下，就有不同的5G終端。
例如車聯網，5G汽車某種意義上來說就是5G終端。汽車想要使用5G網絡，就要安裝5G模組。5G模組的核心依然是5G芯片。5G無人機也是一樣，植入了5G模組和芯片的無人機，也是5G終端。
所以說，模組廠商也是5G產業鏈的重要組成部分。模組廠商的代表是高新興、廣和通、移遠、日海、美格等。
移遠通信的5G毫米波模組
除了模組之外，基于物聯網的管理平臺、系統集成和應用服務也是龐大的市場。
事實上，如果我們把5G網絡和5G終端稱之為直接產業鏈的話。基于5G的應用開發，我們或許可以稱為5G間接產業鏈?好吧，我姑且就這么叫吧。
5G作為通信技術，發揮的是連接的作用。它是一種管道，而管道是重資產投資，回報率是很低的。
前面說的那么多5G產業鏈，其實都是為了賺運營商投資建網的錢。金額雖大，利潤率極低。而且，運營商現在日子越來越不好過，作為運營商的乙方，當然日子也會越來越不好過。這些年通信行業的低價競爭和超低折扣，相信大家都看得到。所以，再砸錢去投資網絡建設，其實是非常不劃算的。
正確的做法，應該是利用運營商建好的5G網絡，去做行業解決方案，去做物聯網生態，去面向最終用戶賣產品賣服務，這樣才更賺錢。
例如，投資車聯網，為車主提供無人駕駛服務;投資5G醫療，為病人提供5G可穿戴健康手環和健康監測服務;再例如，投資5G教育，為學生提供5G遠程VR視頻課程內容。這些基于5G網絡賦能帶來的新應用，擁有更多廣闊的投資前景。
就像當年有了3G4G和智能手機之后，開發APP，搞手機點餐、手機團購、手機支付、手機導航，一大票公司成了獨角獸、行業巨頭。這些明顯更有前途，難道不是嗎?
好了，關于5G產業鏈，我想說的就是這些，希望對大家有幫助。再次強調，本文不作為投資參考!盈了虧了都不要找我，謝謝!
