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出品 | 51CTO技術棧（微信號：blog51cto）

10月最后一周，各大巨頭的秀成績的財報季。繼谷歌、微軟相繼大漲的Q3財報（毫無懸念的是，兩家把大漲的原因都指向對AI的投資）之后，作為開源AI界的扛把子，FaceBook母公司Meta也終于交卷了！

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比較魔幻的是，Meta明明整體營收漲得很猛，甚至超出了業內分析師的預期，市值卻啪啪地被打臉，一直往下跌。

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1.財報兩重天：Meta賺更多錢了，AI虧得像個無底洞

話不多說，先來看財報數字。

三季度，Meta營收405.9億美元，同比增長19%，高于分析師預期的402.5億美元。凈利潤方面，收入157億美元，增長35%。

但分析營收來源，主要有兩塊：廣告和Reality Labs（元宇宙、AI）部門。

毫無疑問，廣告收入是互聯網公司營收的頭部營收來源。三季度Meta廣告收入398.9億美元，高于分析師預期的397.1億美元，而這個數字在去年同期是336.4億美元。

而一直被扎克伯格寄予厚望的第二曲線Reality Labs部門責備業界人士備受關注。成績可圈可點，但數字卻低于分析師的預期——

元宇宙、AI等營收同比增長29%至2.7億美元，低于分析師預期的3.1億美元；運營虧損方面，則高達44億美元，分析師預期虧損46.8億美元。

此外，Meta三季度的日活躍用戶數據也被視為全球“大模型版互聯網”的一個信號，日活32.9億，這個數字相當驚人，可以說是世界第一了。但我們仔細對比前三個季度的日活數據后，就會發現AI帶來的增益，似乎并沒有我們設想的那么樂觀：

2023年Q3的日活是31.4億，2022年Q3的日活是29.3億，2021年Q3的日活是28.1億，對比一下就知道了問題所在：增速。最近兩年，即2023、2024，這兩年是Meta發力的重點年份，但回溯之下，今年Q3的日活用戶同比增長速度遠不及去年。

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那環比數據呢，對比上個季度的32.7億，同樣增速大大低于預期，不及分析師預期的33.1億。

由于元宇宙和AI業務依舊虧損嚴重，活躍用戶增長速度不及預期，Meta股價周三盤后下跌3%。

這還沒完，Meta CEO扎克伯格在市值大跌后表示：Meta在2025年對于人工智能相關基礎設施支出將“大幅加速”，“因為我們認識到，在我們的基礎設施隊伍規模擴大后，其折舊和運營費用將出現更高的增長。”

可見，Meta首席執行官扎克伯格對于AI非常樂觀，他表示：公司將繼續在基礎設施和其他項目（如元宇宙和 AI 眼鏡）上投入大量資金，他認為這些努力是公司未來的核心，預計“2025 年資本支出將顯著（significant）增長”。

市場反映當然不會因為這樣“明明AI還在虧損，卻還要加大投入”的消息而買單，所以，情緒一下跟之前的節奏截然不同：

Meta股價自年初至今上漲了66%，過去三個月上漲了26%。相比之下，亞馬遜股價在過去三個月上漲了25%，谷歌股價上漲了21%，而微軟股價在同期上漲了15%。

2.扎克伯格坦承：說了投資者近期不想聽到的話

但AI的機會很大

Meta首席執行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）在與分析師的財報電話會議上承認，Meta將付出更多的基礎設施支出的消息“可能不是投資者近期想要聽到的”，但他表示，該公司仍將繼續投資，“我只是覺得這里的機會真的很大。”

扎克伯格補充說，Meta推出的人工智能聊天機器人助手Meta AI進展迅猛，目前每月活躍用戶已經超過5億。今年9月時，Meta披露的Meta AI的用戶數量為4億，相比之下，這一數字在短短一個多月內就出現了大幅增長。

或許正因如此，分析師對Meta的AI業務抱有期待。

Truist Securities 分析師在財報發布前寫道，Meta 的人工智能投資可能能夠幫助提高其社交媒體應用的用戶參與度。

Emarketer首席分析師Jasmine Enberg表示，由于該公司的人工智能工具可以向人們展示更多符合他們興趣的內容，這意味著，即使用戶增長放緩，該公司仍有能力從用戶身上獲取更多收入。

3.扎克伯格的AI動作和信號：Llama4明年年初到來

盡管市值跌了3%，但Meta更賺錢了也是事實。財報上Meta同比增長19%，扎克伯格將這一提升歸功于AI投資，并透露已有超過100萬廣告主使用Meta的生成式AI廣告工具。

此外，Meta官方甚至預計接下來的假日季度銷售額將超出預期，并稱其核心廣告業務的AI改進取得了顯著成效。

那么，AI到底是如何做到讓Meta更賺錢的呢？

有分析師認為，AI驅動的廣告工具和短視頻產品Reels的更強變現能力已推動Meta今年的收入增長。而隨著經濟預測改善，利率下降和消費者支出持續，2024年數字廣告可能迎來爆發年。而廣告收入占Meta收入的絕大多數，這意味著假日季的廣告支出增長可能為該公司的利潤帶來關鍵助力。

當然這些AI的賦能的作用，很難界定。但扎克伯格對于AI的投入甚至比元宇宙更為上頭，2021年，扎克伯格投身元宇宙不惜為其更改公司名稱“Meta”，但這次雖然沒有改名，但投入力度更甚。 

首先我們看扎克伯格為了AI都做了哪些。

細數一下，Meta的關鍵AI產品已經無處不在，包括多種用于支持聊天機器人的大型語言模型（LLM）、集成于各類社交應用中的AI助手，以及AI驅動的智能眼鏡。

此外，Meta已在其消費產品和廣告產品中推出Llama系列模型，并將平臺作為開源軟件提供。Meta報告稱，埃森哲、DoorDash以及高盛等企業都在使用Llama開發自己的AI軟件。

這里劃重點，扎克伯格表示，“Llama 3模型在行業中已成為一個轉折點。我對目前已進入開發深度階段的Llama 4更加期待。我們正在一個超過10萬塊H100組成的集群上訓練Llama 4模型，規模超過了我所看到的任何其他公司的訓練規模。”

“我預計較小的Llama 4模型將最早在明年年初的某個時間完成。我認為這些模型將在多個方面產生重大影響：新的模式、功能、更強的推理能力，以及更快的速度。對我而言，開源顯然是開發者可用的最具成本效益、可定制、值得信賴、高性能且最易于使用的選擇。我為Llama在這方面引領潮流感到自豪。”

這還沒完，Meta對于AI搜索的野心也于近期公布。據悉，該公司正在開發Meta AI服務的搜索功能，允許用戶就當前事件提出問題并獲得答案，目標是讓Meta不再依賴谷歌或微軟的搜索引擎來回答某些用戶查詢。

當然，扎克伯格還投資了VR、AR眼鏡，這些都在元宇宙的范疇內，那是另一個故事，這里不再展開贅述。

4.大模型需要長期投資，巨頭也不例外

大模型帶來了前所未有的想象空間，但帶來的創新創業的挑戰并不比前面PC、互聯網時代少，甚至是更難。

大模型應用、產品，到底多久才能走出融資續命的周期，Meta至少為我們否定了一個答案：至少不會是2025年，若要實現顯著收入貢獻，尚需數年時間。

好處在于，扎克伯格治下的Meta，本身就在做許多長線的AI投資，而且，該公司已經通過AI取得了不俗的成績：利用AI改進來優化廣告定位和內容推薦，廣告業務的增長近20%，真的很猛。

這也就不難理解，為什么現在大模型創業過程中，很難出現很燃很爆的AI原生應用了，更多還是在原有業務中讓大模型發光發熱。

最后，用一位高級分析師的觀點來結尾吧：“Meta目前發展迅猛，人工智能顯然在推動增長，但投資者似乎對公司的前瞻指引，以及開發AI功能所需的不斷上漲的成本而感到失望。”

本文轉載自??51CTO技術棧??，作者：言征