據國外媒體報道，微軟正向云計算領域大舉進軍，這將幫助該公司與谷歌、蘋果和云計算服務提供商Salesforce.com展開競爭，但同時也將損害其利潤率。

企業客戶在成為付費用戶后，能夠利用微軟的云計算軟件做許多事，如管理公司的電子表格和網站等。新的服務還幫助用戶通過網絡觀看電視節目和編輯照片。

高盛分析師希瑟·貝里尼（Heather Bellini）指出，雖然這對客戶來說可能是個好消息，但由于云計算軟件貯存和運行在微軟的數據中心，這一成本再加上其他費用，意味著微軟可能無法實現2012財年的盈利預期。

富國證券分析師賈森·梅納德（Jason Maynard）也稱，在意味著微軟獲得超高利潤率的時代一去不復返了。他說：“利潤率不會再像以前那樣高了。”

微軟2011財年的利潤率降至22年來的最低點，預計還將進一步下滑。根據彭博社匯編的分析師平均預期，微軟2012財年的毛利率預計將下降1.6個百分點，至76％。而微軟2011財年的毛利率已下降2.4個百分點。

微軟利潤率所面臨的挑戰來自于首席執行官史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）最近幾年投資新業務的決定，如為游戲主機Xbox增加新內容，出資85億美元收購網絡電話公司Skype等。

成本上升

隨著越來越多的客戶選擇使用云計算服務，預計微軟成本上升帶來的壓力會延續到今年以后。微軟提供云計算服務，必須用自己的服務器支持軟件，并通過互聯網提供服務，這樣客戶存儲和運行軟件的成本就轉移到微軟頭上。

傳統上微軟出售套裝軟件，這種軟件一旦開發出來，制造和銷售的成本都很低。而為了吸引客戶更多地使用其云計算服務，微軟必須承擔數據中心運行的成本。這些成本包括供電、冷卻、物業和維護服務器的費用等。

美國投資公司Sanford Bernstein分析師馬克·莫德勒(Mark Moerdler)預計，云計算相關的成本占微軟營收的15％至25％。他說，這比出售標準套裝軟件高出10％左右。

高盛的貝里尼表示，分析師在預測微軟截止明年6月的2012財年的業績時，沒有考慮到微軟銷售成本大幅上升帶來的影響，這可能導致微軟無法實現2012財年的盈利預期。盡管貝里尼下調了微軟的毛利率預期，并將微軟全年的每股盈利預期下調了9美分，但她表示下調的幅度可能還不夠。

微軟拒絕對此發表評論。

增長的挑戰

RCM資本管理公司投資組合經理沃爾特·普萊斯(Walter Price)表示，利潤率的壓力使一些投資者對微軟股票持謹慎態度，并可能在未來幾個月內對微軟股價造成壓力。

微軟股價于美國時間12月16日上漲1.7％，至26美元，今年以來累計下跌6.8％。

今年，微軟利潤增長面臨著諸多挑戰。歐洲債務危機和經濟復蘇疲軟促使政府和金融客戶削減開支，而PC產業也受到泰國洪水導致的硬盤驅動器產量下降的影響。

市場研究公司Gartner曾預計，2012年企業軟件和計算機支出的增速將低于今年，而現在它表示可能在本月底進一步下調預期。全球最大電腦制造商惠普上月表示，它發現企業正在限制支出。

Xbox內容成本

野村證券分析師里克·舍倫德(Rick Sherlund)指出，微軟的產品周期表明其Windows軟件和Office軟件業務將經歷增長放緩的一年。由于客戶等待新一代Windows操作系統的推出，2012財年這兩項業務的增長將更緩慢。舍倫德預計，微軟將于明年10月推出新一代Windows操作系統，并在之后很可能推出針對觸摸屏產品的Office軟件。

與此同時，微軟各項業務的成本都在上升。微軟Xbox游戲機銷售火旺，但其生產成本高于軟件，而且要為Xbox Live服務的內容支付更高的授權費用。

此外，收購Skype增加了其服務器業務對咨詢服務的需求，以及微軟與雅虎在搜索領域合作的成本，這些都導致了微軟成本的大幅上升。

規模的需要

微軟今年10月份表示，包括Skype的影響在內，微軟2012財年的運營成本將高達292億美元，高于之前預測的286億美元。

控制云計算的成本將是關鍵，這將取決于微軟運行其龐大的數據中心的效率。莫德勒指出，微軟的云計算服務需要吸引大量的客戶，以實現規模效益。他同時認為，微軟還需要注意其數據中心的能源和冷卻成本。

莫德勒表示：“他們應該能夠提高其數據中心的運行效率，從而獲得更多利潤，這樣即使利潤率下降，他們的每股收益仍將增加。”莫德勒這一觀點與微軟自啟動云計算服務以來自己所做的預測相符。