2011年底，在接連給諾西注入運營資金之后，仍然看不到諾西復蘇的諾基亞和西門子宣布從2012年起不再給諾西注資，這使得諾基亞西門子在2012年將遭受巨大的運營壓力，不得不進一步大幅裁員和出售多項資產以求自保，而2012年又迎來全球通信業的寒冬(多家設備商銷售和利潤下滑)，也許正是這種多重的壓力下，諾西的整合顯然比同樣處境艱難的阿朗更干脆更有力度。雖然2012年銷售額同比下滑，但2012年，諾西全年利潤達到7.77億歐元，比2011年的2億多歐元有了大幅增長。而2013年，全球通信業仍將保持較低的增速，但對于諾西而言，卻可以輕裝上陣，雖然銷售額可能會進一步降低，但繼續保持盈利顯然不是奢望，比如其2013年第一季度就繼續保持盈利，而2012年同期則虧損高達10億歐元。這使得諾西逐步走向了良性運營的軌道。

也許正是看到這樣的一種趨勢，諾西在2013年初就加大力度尋求改變目前這種由兩大股東各持一半股份的局面，尋求一種更加穩固的運營和管理模式。然而，全球通信業的持續低迷使得資本市場并沒有誰愿意接盤諾西，整個上半年，我們都看到兩家股東在積極兜售諾西股份的消息，尤其是鐵了心要退出的西門子，但直到7月1日，才有了諾基亞全盤接手的消息。

最為有意思的是，諾基亞本身也剛剛從“被微軟收購失敗”的漩渦中以及“被華為收購的流言”中解脫出來。雖然僅僅是17億美元的收購，但對于一度處于高速下滑的諾基亞而言，這次收購顯然被業界普遍看好，甚至認為是一種雙贏的結果。

然而，我們從另外一個角度看這個自我低估值的收購，就不免懷疑，到底是誰救誰了。

在西門子和諾基亞兜售諾西時，諾西被外界估值超過50億歐元，然而這次自我估值卻只有34億歐元，這充分說明西門子完全是抱著趕快脫手的心態來對待這項交易的。

那么，西門子為什么會是這樣的心態呢?

筆者認為主要有兩點，一是諾西從2007年整合經過5年多時間，規模不升反降，連年虧損，西門子非但沒有獲益，還多次注入運營現金救市。雖然從2012年諾西開始實現盈利，但仍有高達近10億歐元的長期債務，加之這個領域競爭的日趨激烈，使得西門子并不看好通信設備業的長期發展。二是西門子本身也面臨重大的轉型，不想再把精力分散到諾西身上，尤其是過去幾年兜售諾西股份失敗讓西門子產生了迅速脫手的想法，因此西門子在無奈之下接受了17億歐元的分手費。我想西門子回想諾西的發展，肯定后悔死了。

回過頭來看諾基亞，其處境其實遠比諾西的處境更為艱難。因為在過去幾年，幾乎所有市場傳出的都是諾基亞市場份額大幅度下降的消息。以2013年第一季度為例，其在全球智能手機的市場份額再次損失5%，僅為14.8%，排名跌出前十。比如一季度諾基亞在西歐智能機出貨僅為160萬部，同比減少30%，排名第五。而在中國市場，諾基亞一季度出貨量僅為340萬部，同比大幅下滑63%。

在蘋果、三星及眾多對手的打壓下，諾基亞的手機業務可謂是節節敗退。這種敗退不僅體現在市場份額上，在營收和利潤上更是如此。據諾基亞2013財年第一季度財報，諾基亞第一季度凈營收為76.5億美元，同比下降20.4%;凈虧損約3.55億美元。其中手機所在的設備與服務部門凈營收37.71億美元，同比下滑32%。更關鍵的是，諾基亞的功能手機業務也在不斷下滑，這使得諾基亞希望以功能手機換取諾基亞智能手機業務增長的時間變短，為此，有分析稱，按照目前諾基亞手機(包括功能手機)業績下滑的速度，不久諾基亞的現金將會被耗盡。

可見，諾基亞的手機業務的財務狀況已經陷入十分惡劣的境地。與之相反的是，去年諾西的營收占據了諾基亞總營收的46%，高于埃洛普任諾基亞CE0之初的30%，更何況2012年諾基亞沒有向諾西注資1分錢。

可以說，諾西已經成為諾基亞穩定的現金來源。對此有業內分析認為，并購諾西而使其成為諾基亞的全資子公司，可以利用諾西的營收緩解手機業務的虧損壓力，重要的是，可以為諾基亞仍在進行中的從功能手機向智能手機的轉型爭取到更多的時間。

由此我們也可以得出一個結論，諾基亞收購諾西股份，先是把西門子的一塊心病給去了，同時諾西的表現又短時期解救了諾基亞。

最后說一說新“諾西”的未來。

整體來說，這次收購短時期內對諾西是利好消息，因為過去幾年，兩家股東各懷鬼胎，給諾西的發展蒙上了陰影。而從2012年開始，諾西通過自我救贖，終于扭虧為盈并順利轉型，至今保持盈利狀態，這將使得諾西面對客戶需求時更加的自信。

而其主營業務移動寬帶，尤其是LTE業務將迎來快速增長期，這使得輕裝上陣的諾西有望獲得較高的市場份額，迎來新的一輪收入增長。另外，其服務業務相對穩定，這使得諾西在未來幾年不會大起大落。不過，這個領域的競爭將會更加激烈，這使得該領域將長期處于低利潤發展時代，如果沒有較高的利潤，那么勢必影響其長期的研發投入，因此諾西的未來除了保持目前的運營態勢外，還得看諾基亞對新“諾西”的下一步舉措。

而諾基亞顯然還處于進一步下行趨勢，其CEO埃洛普勢必承受更大的壓力，如果在2014年中仍然無法止住進一步下滑的趨勢，那么埃洛普將自身不保，諾基亞也將迎來被收購或者被股東出售的新局面，那時新“諾西”的命運又將出現新的變化。

我們不得不說，屬于諾基亞的時代已經過去了，而“諾西”也許還要承受其CEO蘇立所說的，這個領域還將消失2家企業，其中一家可能就是“諾西”，殘酷性可想而知。

誰救誰不重要，重要的是如何自救，但能否救的過來，還得看運氣!