近日，百度公布了Q2財報，公布當天百度股價猛烈下跌15%，其原因或從q2財報中能夠知悉一二。通過觀察發現，一向利潤穩定的百度反常的出現利潤率下滑的現象，其根源是O2O與其他業務的持續投入。百度2015Q2財報中提到：“O2O及相關業務(O2O&other)致使運營利潤利損失 25.3%，愛奇藝導致運營利潤率損失5.1%。”

核算下來，O2O虧損人民幣41.36億元(約為6.76億美元)，愛奇藝虧損人民幣8.35億元(約為1.36億美元)。而如果按照如此趨勢發展，以四個季度估算，O2O和愛奇藝在一年里將導致百度利潤減少接近200億人民幣，其中愛奇藝的虧損甚至可能超過30億人民幣。

顯然，愛奇藝以及投入巨大的O2O將對百度財報造成持續影響，這些業務是能夠使百度獲得更大的想象力，還是拖累股價，我們不妨分析一下。

百度財報首次提到愛奇藝虧損數字

財報顯示，百度第二季度總營收為165.75億元(約合26.73億美元)，運營利潤為人民幣34.79億元(約合5.596億美元)，而虧損利潤為49.71億元(約為8.13億美元)，這些錢全部花在了O2O以及視頻業務身上。也就是說，O2O虧損人民幣41.36億元(約為6.76億美元)，愛奇藝虧損人民幣8.35億元(約為1.36億美元)。這也是百度首次在財報中明確提到愛奇藝的虧損數字。

賬面來看，O2O讓百度損失更多，但外界分析認為，O2O無論是糯米還是百度外賣，都處于投入期，李彥宏剛剛宣布，未來將投入200億在O2O領域。參照目前美團年營收過千億，估值70億美金的體量，百度未來在O2O的布局成熟后，更可能成為新的營收激勵。而且，今年一月百度糯米以GMV計算增長了近一倍的市場份額，已經進入黃金發展期。

反觀愛奇藝，作為相對成熟的視頻業務，自2012年被百度收購后，百度2013年Q2度財報就出現了利潤同比下滑4.5%的信息，當時就有人懷疑是愛奇藝拖累了百度財報。相比于O2O所帶來的想象空間，愛奇藝則可能成為百度的拖油瓶。

愛奇藝長期巨虧 日子不好過

此前，有知情人士爆料，愛奇藝2014年虧損高達15億人民幣，所以百度空降CFO至愛奇藝進行反腐，并嚴格管理資金進出。而從百度最新財報來看，愛奇藝單季度虧損超過8億人民幣，四個季度則可能超過30億，無論是誰也很難回避如此大的虧空，同時也印證了2014年至少虧損15億的真實性。

愛奇藝的持續虧損，也導致其品牌風雨飄搖。2015年5月及7月，網上曾兩次有媒體曝出“優酷土豆收購愛奇藝傳言”，對此龔宇在5月曾明確否認，但在第二次曝出該新聞后沒有明確表態。而如果結合財報來看，愛奇藝尋求出售，甚至賤賣也不無可能。

屋漏偏逢連夜雨，7月3日，當《盜墓筆記》全集對會員開放后，愛奇藝服務器出現長時間宕機，致使會員利益受到損害;7月14日，有自媒體人曝出“首席內容官馬東因愛奇藝上市無望離職”的消息，隨后在媒體的關注和追問下，愛奇藝被迫宣布馬東離職的消息。再加上這次被批拖累百度財報，可以說2015愛奇藝的日子實在不好過。

那么，愛奇藝上市究竟有無指望呢?7月28日，愛奇藝CEO龔宇在接受騰訊科技專訪時表示：“A股比納斯達克更適合愛奇藝，對愛奇藝而言，新三板和戰略新興板都是不錯的選擇，尤其是戰略新興板，淡化了盈利要求，對財務指標不再做硬性要求。”

媒體解讀認為，龔宇此番言論意味著承認了愛奇藝連年虧損的事實。轉像國內資本市場，意在淡化媒體對于愛奇藝虧損問題的關注。

200億燒O2O，百度考慮接盤俠接手愛奇藝?

“我昨天看了下，百度賬上還有500多億現金，先拿200億來把糯米做好。” 這是百度公司董事長兼CEO李彥宏出現在了百度糯米“會員+”戰略發布會時宣布的。

他表示3年內百度將對糯米業務追加投資200億元人民幣。如此壕擲200億，也讓業界明白了李彥宏進軍O2O,做大O2O，至少3年內，O2O將成為百度的首要發展戰略。O2O具有代表性的美團，曾融資1000億，顯而易見，200億對于糯米來說并不足以做大，百度后期一定還會有相當規模的投入。

百度如此投入O2O，那么同樣非常燒錢的視頻行業愛奇藝將處于一個尷尬的位置，百度會同時撐起兩個燒錢行業么?很難說。而有跡象表明，百度此前已經開始尋求接盤俠接手愛奇藝。

2014年11月，小米公司與順為資本今日聯合宣布，雙方以18億元(約3億美金)人民幣入股愛奇藝，占股約在15%左右。當時外界解讀就認為，百度在通過出讓愛奇藝股權的方式，為巨額投入買單。

外界認為，愛奇藝連年虧損拖累百度與視頻行業打破僵局的希望，讓百度面臨著抉擇，如何處理愛奇藝，或成為了百度目前將面臨的大問題，也將深度影響了愛奇藝未來的發展走向。